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农林牧渔行业周报总结（2014年7月18日）

核心内容

本周农林牧渔行业指数上涨2.8%，表现优于沪深300（0.8%）、上证指数（0.6%）和深圳成指（0.7%）。行业内，果蔬饮料和农产品加工及流通涨幅较大，分别为12.5%和4.8%，而动物疫苗板块小幅下跌0.4%。分析师吴立与张婧继续推荐动保板块及畜禽相关标的。

主要观点

禽类产业链

• 禽苗价格：山东潍坊肉鸡苗报价2.2元/羽，周环比上涨46.7%；泰安六和鸭苗报价1.5元/羽，周环比上涨7.1%。
• 禽肉价格：山东潍坊毛鸡收购价为4.31元/斤，周环比上涨0.2%。
• 未来展望：预计7月28号减产完毕后，9月份父母代鸡苗价格将上涨至成本线附近。今年上半年引种量为54万套，较去年同期下滑近40%，但需求持续好转。二季度肯德基销售额在降价情况下仍增长21%，表明销量提升。预计9月份后禽类价格将逐步好转。
• 推荐标的：首推新希望、益生股份，其次圣农发展、ST民和。

生猪养殖产业链

• 生猪价格：出栏肉猪均价为13.68元/公斤，周环比上涨4.3%，同比下跌5.3%。
• 仔猪价格：三元仔猪出栏价为25.04元/公斤，周环比上涨3.5%，同比下跌19.4%。
• 养殖利润：中小规模化养殖户自繁自养头均盈利为-135元/头，仍处于亏损状态。
• 母猪存栏：6月份母猪存栏量为4593万头，环比下降1%，接近上个周期底部。
• 价格趋势：预计下半年仔猪价格将上涨至550元/头，肥猪价格在十一前将涨至16元/公斤。7-8月猪价将震荡，9月进入需求旺季，价格进一步上涨。
• 推荐标的：首推正邦科技、天邦股份，其次牧原股份、雏鹰农牧。

动保行业

• 行业趋势：动保行业在市场苗高增长背景下，下半年将迎来持续性投资机会。
• 推荐标的：金宇集团、天邦股份、天康生物、中牧股份、大华农、瑞普生物。

饲料行业

• 推荐标的：继续推荐海大、通威，同时关注大北农。
• 水产饲料：进入旺季，淡水鱼价格高企，养殖户盈利改善，饲料投喂量增加，高端饲料使用比例上升。
• 区域影响：台风“威马逊”对海大湛江区域有一定影响，但总体影响不大。

种植业

• 厄尔尼诺影响：厄尔尼诺现象可能影响全球多个地区，如东南亚、澳大利亚、巴西、印度和中国。
• 主要影响：巴西、印度可能减产蔗糖，东南亚可能减产橡胶和棕榈油，澳大利亚可能减产小麦。
• 价格预测：全球白糖、棕榈油、橡胶、小麦价格上涨，阿根廷大豆价格下降。
• 受益标的：中粮屯河、南宁糖业、保龄宝、东凌粮油、海南橡胶。

獐子岛

• 亩产提升：预计未来2-3年亩产逐步上升，14年稳定在50公斤/亩以上，2015年达70公斤/亩以上。
• 提升措施：建立苗种基地，使用自主研发品种；根据海域特点调整播苗方式；与中科院海洋所合作建设观测平台。
• 多元化布局：进军下游海洋食品行业，与电商平台合作推广O2O模式，提升销量。
• 增发计划：公司上月公告增发预案，未来两年业绩释放潜力较大。

关键信息

• 行业表现：农林牧渔行业指数上涨2.8%，表现优于大盘。
• 畜禽价格：禽类和生猪价格均呈现上涨趋势，预计下半年价格将逐步好转。
• 动保板块：因市场苗高增长及业绩反转，动保板块具有投资机会。
• 厄尔尼诺影响：对全球多个农产品价格产生影响，尤其对白糖、棕榈油、橡胶和小麦。
• 公司动态：獐子岛在提升亩产及多元化布局方面表现积极。

推荐标的

• 畜禽养殖：新希望、益生股份、正邦科技、天邦股份、圣农发展、ST民和、牧原股份、雏鹰农牧。
• 动保行业：金宇集团、天康生物、中牧股份、大华农、瑞普生物。
• 饲料行业：海大、通威、大北农。
• 种植业：中粮屯河、南宁糖业、保龄宝、东凌粮油、海南橡胶。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

• 分析师：吴立、张婧。
• 联系方式：
  • 北京地区：傅楚雄 010-83574171 fuchuxiong@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：高兴 010-83574017 gaoxing_jg@chinastock.com.cn
  • 北京地区：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn
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