20141229-广发证券-有色金属行业_稀土趋势不改_17页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

有色金属行业近期表现整体偏弱，但部分细分领域如稀土和锂盐显示出上涨趋势，显示出行业基本面的反转预期。同时，贵金属价格因美元升值而承压，但黄金短期或有反弹机会。行业政策与市场动态对板块影响显著，重点关注稀土、锂、光伏等细分领域。

主要观点

稀土与锂盐

• 稀土：价格波折不改基本面反转趋势，未来价格将逐步体现国家意志，上涨确定性高。
• 锂盐：受冬季寒冷天气影响，部分盐湖提锂厂家停产，但锂行业因电动车需求增长而长期向好，锂矿股值得关注。

基本金属

• 整体表现：金属价格普遍弱势，LME铜、铝、铅锌、镍、锡分别下跌1.53%、2.39%、0.85%、1.19%、1.7%。
• 国内表现：铝、铅锌上涨，铜持平，镍、锡下跌。
• 关注点：中国经济增速下滑影响金属需求，但个别品种因供给收缩值得关注。

贵金属

• 表现：国际金价下跌1.8%，白银下跌2.25%；国内金价下跌1.81%，白银下跌1.67%。
• 趋势：美元升值为贵金属带来压力，但黄金短期或有反弹机会。

关键信息

推荐配置

• 稀土：盛和资源（强烈推荐）、五矿稀土、广晟有色。
• 锂：天齐、雅化、路翔、众和。
• 贵金属：赤峰黄金、山东黄金。
• 其他：银泰资源、建新矿业、吉恩镍业、兴业矿业、中国铝业、中金岭南。

行业趋势

• 稀土：趋势不改，未来价格持续上涨。
• 锂：长期向好，受电动车需求推动。
• 光伏：国家能源局出台多项政策支持，推动分布式光伏发电应用示范区建设。
• 小金属：太阳能电池出口额创33个月新高，主要出口至日本、美国、东盟等地区。

上市公司动态

• 金谷源：拟进行重大资产重组，收购藏格钾肥，复牌。
• 焦作万方、炼石有色、太原刚玉、游族网络、金瑞科技、厦门钨业、驰宏锌锗：均发布相关公告，涉及非公开发行、重组、利润分配等事项。
• 包钢稀土、罗平锌电、园城黄金、广晟有色：召开股东会，审议董事会和监事会相关事项。

风险提示

• 美联储宽松政策变化：可能对贵金属价格产生影响。
• 中国经济政策变化：影响金属需求及整体市场表现。
• 欧洲经济变化：对有色金属出口及整体市场带来不确定性。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司盈利预测

行业资讯

分布式光伏发电

• 国家能源局发布三项政策，支持光伏产业，推动“十三五”规划编制。

环境污染责任保险

• 福建推动环境污染强制责任保险试点，重点防控重金属污染。

金属产量与进出口

• 铜：澳洲最大铜矿项目获多方支持，预计年产量达300万吨。
• 铝：伟业铝材建成亚洲最大表面处理生产线。
• 锌：11月产量刷新纪录，出口量大幅增长。
• 铅：11月净出口量达全年最高。
• 锡：升贸集团投资8亿兴建粗锡精炼厂。
• 镍：11月进口量下降，印尼发起反倾销调查。

广发证券研究团队

• 巨国贤：首席分析师，拥有丰富行业研究经验。
• 宋小庆、吴怡平、陈子坤：资深分析师，分别有不同背景与行业研究经验。

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