20230509-华安证券-鸿合科技-002955.SZ-_一核_主业全周期布局_两翼_业务加速落地_盈利能力显著改善_4页_408kb

鸿合科技公司研究报告总结

性能表现

• 2022年概况: 公司营收YOY–217%至4549亿元，但归母净利润YOY大幅提升134.44%至396亿元；盈利能力显著增强，国内与海外毛利率均有提升。
• 2023年第一季度情况: 营收YOY–279%；净利润及扣非利润YOY分别下降44.57%和59.04%，反映短期波动。

一核主业发展

• 教育科技全产业链: 覆盖高职教、普教、幼教各领域。
  • 高职教: 推出“鸿合爱课堂”智慧教学平台，覆盖全国百余所高校。
  • 普教: 升级智能交互产品与解决方案，聚焦“三个课堂”、“智慧教室”等方向。
  • 幼教: 推出针对性信息化产品，增速较快。

两翼业务进展

• “鸿合三点伴”课后服务: 提供涵盖管理、课程、硬件的一体化解决方案，已签约150个区县级单位，有望拓展服务范围。
• “师训服务”升级: 教师培训平台赋能全国8万+所中小学，提升信息化能力。

财务展望与投资建议

• 预测数据(2023–2025年):
  -收入年复合增速约13–133%
  -净利润回升至56.8亿至85.3亿的区间，利润率持续优化
• 评级: 维持“买入”评级，强调盈利改善趋势和商业模式扩展机会
• 风险提示: 疫情反复、海运费与原材料价格波动、客户流失等