20220520-宝城期货-橡胶周报_积极因素支撑_沪胶重心上移_17页_1023kb

橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年5月16日至20日期间橡胶市场的走势，涵盖期货价格、现货价格、期现价差、市场信息、供应端情况、需求端情况及库存端变化。报告指出，受国内稳增长政策及上海地区复工复产影响，橡胶期货价格整体呈现振荡收涨态势，而宏观面多空博弈加剧，外部进入加息周期，国内则处于降息通道。此外，全球及国内橡胶供需预期有所改善，但疫情对车市造成较大冲击，对橡胶需求形成压制。

主要观点

1. 期货价格走势

• 沪胶2209合约：本周期价重心小幅抬升，从12900元/吨回升至13100元/吨附近。
• 标胶2207合约：期价从12700元/吨回升至11230元/吨附近。
• 期现价差：基差呈现振荡回升，贴水幅度逐渐收敛，截至5月20日，基差维持在-210元/吨。

2. 现货价格

• 上海云南国营全乳胶（SCRWF）：现货报价维持在12850元/吨区间内震荡整理。

3. 宏观经济背景

• 国内政策：上海地区疫情防控取得积极成效，稳增长政策持续发力，LPR下调15个基点，宏观预期有所改善。
• 国际环境：美联储预计6月将加息50个基点概率为91.1%，全年累计加息100个基点概率为89.7%；国际货币基金组织将人民币权重上调至12.28%，显示人民币国际地位提升。

4. 需求端情况

• 汽车销量：4月国内汽车产销大幅下滑，分别完成120.5万辆和118.1万辆，同比分别下降46.1%和47.6%。重卡销量同比下滑77%，显示汽车市场需求疲软。
• 轮胎行业：全钢胎开工负荷为54.19%，较上周下滑1.11个百分点；半钢胎开工负荷为62.23%，较上周上升1.51个百分点，但整体需求仍偏弱，库存压力较大。

5. 供应端情况

• 全球产量：2022年1-3月全球天然橡胶产量较去年同期增长10.19%，预计二季度产量稳步增长。
• 主要产胶国：
  • 泰国：进入开割阶段，原料收购价格走低，但预期产量将稳步回升。
  • 马来西亚：2月天然橡胶产量同比大幅下降39.0%，库存增加2.8%，主要来自小农部门。
  • 印尼：2021年橡胶总产量达312万吨，同比增长8.21%，但4月国内产量仍受疫情影响，整体供应量较往年有所下降。

6. 库存端变化

• 上期所库存：沪胶期货库存周环比增加2224吨，注册仓单小幅增加690吨。
• 青岛保税区库存：一般贸易库库存为29.74万吨，环比上涨3.48%；区内库存为10.91万吨，环比微涨0.09%。

关键信息汇总

宏观政策与市场情绪

• 国内疫情防控取得成效，稳增长政策发力，LPR下调，宏观预期改善。
• 国内处于降息通道，而外部进入加息周期，形成多空博弈。
• 人民币权重上调至12.28%，国际地位提升。

供应端分析

• 全球天然橡胶产量预计2022年达1410.7万吨，同比增长1.9%。
• 东南亚国家逐步进入开割期，但当前原料价格仍承压。
• 马来西亚2月产量同比大幅下降，库存增加，显示供应端存在不确定性。

需求端分析

• 国内车市销量低迷，4月汽车销量为近10年同期新低。
• 轮胎企业开工率整体偏弱，库存压力较大，后期或有降产预期。
• 欧元区及日本经济受疫情影响，GDP增长放缓，进一步影响橡胶需求。

库存变化

• 沪胶期货库存周环比增加，注册仓单小幅上升。
• 青岛保税区库存增加，显示市场交投活跃度有所提升。

后市展望

• 沪胶2209合约预计维持在12500-13000元/吨区间内震荡整理。
• 标胶2207合约预计维持在10500-11000元/吨区间内震荡运行。
• 胶价重心有望修复，但受制于宏观政策、疫情对需求的压制及供应端的不确定性，整体走势仍以震荡筑底为主。

分析师简介

• 宝城期货能源化工团队为专业研究机构，拥有丰富的行业经验及权威资质。
• 团队曾担任CCTV证券资讯频道特约评论员、期货日报特约记者及讲师，获得多项行业奖项。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用需谨慎。