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橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月8日橡胶市场的走势及影响因素，主要围绕沪胶与20号标胶期货的行情、市场信息、现货报价、今日点评及后市展望等方面展开。报告指出，尽管全球流动性趋紧对胶价形成压力，但中期来看，稳增长政策与降准预期将支撑胶价，预计沪胶2205合约将维持震荡偏强走势。

主要观点

1. 宏观环境与市场情绪

• 全球流动性趋紧：美联储加快缩表，发达与新兴经济体陆续加息，显示全球流动性趋紧，对橡胶价格形成压力。
• 新冠大流行结束预期：据《柳叶刀》杂志文章，Omicron浪潮预计在3月底结束，全球大流行将告一段落，市场情绪有所改善。
• 外围市场推动：春节假期期间，国际油价与日胶期货大幅走强，积极因素共振，推动节后国内橡胶期货震荡偏强。

2. 国内市场动态

• 春节因素影响：国内轮胎行业开工率下降，需求阶段性回落。
• 现货市场表现：沪胶偏强运行，云南、上海、山东等地现货价格均有上涨，但交投偏淡。
• 期货市场表现：
  • 沪胶2205合约最高涨至14685元/吨，最低下探至14470元/吨，收盘小幅上涨1.35%或195元/吨。
  • 20号标胶2204合约最高上涨至11865元/吨，最低下跌至11650元/吨，收盘小幅上涨0.81%或95元/吨。
  • 橡胶期权方面，看涨期权集体上涨，看跌期权集体下跌，显示市场对短期上涨预期较强。

3. 后市展望

• 沪胶2205合约：预计维持在14100-14700元/吨区间震荡偏强。
• 20号标胶2204合约：预计维持在11500-12000元/吨区间整理。

关键信息

1. 市场信息

• 中国央行：2月7日开展200亿元逆回购操作，中标利率2.1%，净回笼1300亿元。
• 欧元区CPI：1月同比上涨5.1%，创历史新高，欧洲央行暗示可能加息。
• 英国央行：加息25bp至0.5%，启动被动缩表，结束企业债券购买。
• 美国非农数据：1月新增就业46.7万人，远超预期，2年期美债收益率上升15个基点。
• 服务业PMI：1月录得51.4，较上月回落1.7个百分点，显示服务业活动小幅扩张但增速放缓。
• 物流业景气指数：1月为51.1%，保持在景气区间，但环比下降，受节日影响。

2. 重卡市场

• 2021年重卡市场：前高后低，以历史第二高点收官，同比下降14%。
• 2022年1月重卡市场：销售约7.8万辆，环比上涨36%，但同比大幅下降57%。

数据图表说明

• 图1：沪胶2205合约2月8日行情走势，显示节后震荡偏强。
• 图2：20号标胶2204合约2月8日行情走势，小幅上涨。
• 图3：2015-2022年沪胶基差走势图，显示基差波动情况。
• 图4：2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图，显示开工率阶段性回落。
• 图5：2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图，显示开工率变化趋势。
• 图6：2015-2022年上期所天胶库存走势图，反映库存变化。
• 图7：2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图，显示库存水平。

分析师简介

宝城期货能源化工团队是专业且经验丰富的研究团队，曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及讲师，多次获得行业权威奖项，如郑商所甲醇高级分析师、最佳工业品分析师等。

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