20170827-天风证券-通信行业研究周报：移动集采落地光模块需求回暖，投资聚焦业绩和概念_26页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业重点分析了中国移动OTN设备集采落地、运营商资本开支、光通信及光模块需求回暖、5G发展、国企改革、物联网应用及量子通信等主题。同时，对通信板块的市场走势、上市公司公告及行业新闻进行了回顾和展望。

主要观点

1. 行业趋势

• 中国移动OTN集采：中国移动启动2017-2018年OTN设备集采，采购数量约为42196套，是近年来规模最大的一次，预计带动光模块需求回暖。
• 资本开支：三大运营商上半年资本开支完成比例较低，其中联通完成约20%，移动完成约48%，电信完成约46%。下半年仍有提升空间，对光模块和器件需求有望持续提升。
• 光通信回暖：随着集采落地，光通信行业进入回暖周期，预计全年业绩持续增长，重点推荐亨通光电、中天科技、光迅科技等具备核心技术的龙头厂商。
• 5G前景：5G将带来颠覆性变革，涵盖移动通信、物联网和车联网三大应用场景，推动主设备、光纤光缆、射频器件、光模块及网络优化等领域的发展。
• 国企改革：中国联通混改落地，带动通信行业国企改革预期升温，关注烽火通信、大唐电信、海格通信等具有改革预期的标的。
• 物联网发展：NB-IoT商用网络建设快速推进，预计带动智能水表、电表、气表、智慧照明等终端应用落地，重点关注宜通世纪、广和通、东软载波等。

2. 投资建议

• 光通信：亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、博创科技、新易盛等。
• 专网通信：海能达。
• 主设备：中兴通讯、烽火通信。
• 5G相关：通宇通讯、武汉凡谷、光迅科技、中际装备等。
• 物联网：宜通世纪、高新兴、广和通、移为通信、盛路通信等。
• 军工通信：银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等。
• 量子通信：九州量子、科大国盾（未上市）、浙江东方、银轮股份、亨通光电、科华恒盛、宁波建工、盛洋科技等。

3. 市场表现

• 通信板块上周上涨1.16%，跑输沪深300指数0.75个百分点，跑输创业板指数1.65个百分点。
• 通信设备制造下跌0.13%，增值服务上涨1.52%，电信运营上涨8.43%。
• 涨幅靠前的个股包括澄天伟业、纵横通信、梅泰诺等，跌幅靠前的个股包括号百控股、汇纳科技、星网锐捷等。

4. 上市公司重点公告

• 多家上市公司发布了半年度报告，部分公司业绩增长显著，如高升控股、号百控股、宜通世纪等。
• 也有部分公司业绩下滑，如烽火电子、华星创业、歌华有线等。
• 公司间合作与并购频繁，如中际装备与苏州旭创、广电网络与关联方等。

关键信息

• 中国移动OTN集采：集采规模为42196套，用于新建及扩容，预计带动光模块需求回暖。
• 资本开支：联通完成约20%，移动完成约48%，电信完成约46%。下半年仍有提升空间。
• 光通信行业：光纤光缆价格持续上涨，光模块及器件需求增长，重点关注亨通光电、中天科技、光迅科技等。
• 5G发展：5G标准制定计划于2018年中完成，商用化进程加速，带动主设备、光纤光缆、射频器件等需求。
• 物联网建设：NB-IoT网络覆盖快速推进，预计带动终端应用落地，重点关注宜通世纪、广和通等。
• 国企改革：联通混改落地，带动通信行业改革预期，关注烽火通信、大唐电信、海格通信等。
• 量子通信：国家重视，市场潜力大，关注九州量子、科大国盾等。

风险提示

• 运营商资本开支下滑幅度超预期
• 新技术落地进度慢于预期