20180722-光大证券-通信行业2018年第30周周报_移动PTN规模集采释放积极信号_关注5G板块反弹机会_14页_1mb

移动PTN规模集采释放积极信号，关注5G板块反弹机会

核心内容

本周通信行业整体上涨，其中5G、光通信、云计算等细分板块涨幅显著，市场对5G建设的预期增强。中国移动的PTN扩容集采释放出积极信号，表明其在为5G网络建设做准备，对光通信及主设备厂商形成利好。同时，中国信息通信科技集团的成立，标志着行业资源整合加速，有望提升行业整体竞争实力。

主要观点

1. 行业整合与竞争力提升：

   • 中国信息通信科技集团由武汉邮电科学研究院和电信科学技术研究院合并而成，注册资本300亿元，员工3.8万人，资产总额逾800亿元。
   • 该集团未来5年计划总投资600亿元，重点发展5G、光通信、网络信息安全、云计算、物联网等产业，提升国有资本在信息通信制造领域的控制力和影响力。

2. 移动PTN集采释放5G布局信号：

   • 中国移动于7月17日启动PTN扩容设备集采，华为、中兴通讯、烽火通信分别获得60%、30%、9%的份额，总采购量超300万端。
   • 此次采购主要用于4G承载网扩容和为5G建设做准备，表明运营商对5G的重视，市场对5G板块的悲观情绪有望缓解。

3. 5G与光通信投资机会显现：

   • 5G建设即将进入关键阶段，光通信板块业绩确定性高，尤其是光器件、模块及光纤光缆细分领域。
   • 建议关注烽火通信、光迅科技、中际旭创等公司，它们在5G及光通信产业链中具有竞争优势。

4. 行业基本面与估值优势：

   • 通信板块估值处于历史低位，市盈率（TTM）在40倍以内，具备一定吸引力。
   • 5G、物联网、卫星应用及云计算等方向是未来通信行业发展的主要增长点。

关键信息

本周核心推荐

• 买入：烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、恒为科技（603496）、光环新网（300383）
• 增持：中新赛克（002912）、日海智能（002313）、星网锐捷（002396）
• 关注：中兴通讯（000063）、美亚柏科（300188）、高新兴（300098）

重点事件与数据

• 中国移动PTN集采：华为、中兴、烽火分别获得60%、30%、9%份额，采购量超300万端。
• 中兴通讯：禁售令解除后，订单逐步恢复，带动行业信心回升。
• 工信部数据：2018年上半年电信业务收入增长4.1%，4G用户突破11亿，光纤接入端口占比达86.3%。
• 中国电信天通卫星试商用：在北京地区启动，使用专用号段（1740），提供语音套餐，价格优势明显。

风险提示

• 5G建设进程不及预期
• 运营商资本开支持续下滑

重点公司分析

证券代码	公司名称	股价（元）	EPS（元）	PE（X）	投资评级
002912	中新赛克	94.08	1.24/1.83/2.57	76/51/37	增持
600498	烽火通信	28.16	0.74/0.90/1.11	38/31/25	买入
002281	光迅科技	21.99	0.52/0.61/0.77	43/36/29	买入
300098	高新兴	8.24	0.23/0.48/0.62	36/17/13	买入
002396	星网锐捷	20.91	0.81/1.06/1.35	26/20/16	买入
300383	光环新网	14.64	0.30/0.51/0.70	49/29/21	买入
300308	中际旭创	57.99	0.34/1.72/2.39	170/34/24	增持
002313	日海智能	22.95	0.33/0.80/1.19	70/29/19	增持
603496	恒为科技	23.82	0.53/0.73/1.10	45/32/22	买入
300045	华力创通	7.85	0.13/0.18/0.25	59/43/32	买入

投资策略

• 卫星应用：北斗导航+卫星通信，关注振芯科技、中海达、华测导航等。
• 物联网：NB-IoT芯片商用成熟，推荐高新兴、日海智能。
• 企业级通信：推荐光环新网，关注星网锐捷。
• 网络可视化：推荐美亚柏科、中新赛克、恒为科技。
• 5G及光通信：重点关注烽火通信、光迅科技、中际旭创。

下周重点事件提醒

事件名称	时间	地点
2018第三届云计算与物联网技术国际会议	2018-07-23 至 2018-07-25	成都总府皇冠假日酒店

附录

大宗交易

股票代码	股票简称	交易日期	成交价格	收盘价	折价率
300366.SZ	创意信息	2018-07-20	9.44	9.99	3.96%
300366.SZ	创意信息	2018-07-19	9.12	9.08	-0.98%

限售股解禁

证券代码	证券简称	解禁日期	解禁数量（万股）	占比	股份类型
000547.SZ	航天发展	2018-07-24	41,467.38	29.01%	定向增发机构配售股份
300578.SZ	会畅通讯	2018-07-26	678.46	5.12%	首发原股东限售股份
300292.SZ	吴通控股	2018-07-26	11,560.22	9.07%	定向增发机构配售股份

风险提示

• 5G建设进度不及预期
• 运营商资本开支持续下滑

评级说明

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件

总结

本次周报指出，通信行业在5G建设预期提升、PTN集采释放积极信号以及行业整合背景下，有望迎来反弹机会。重点推荐烽火通信、光迅科技、中新赛克、恒为科技、光环新网等公司，同时关注中兴通讯、日海智能、高新兴等。行业整体估值较低，具备投资吸引力，建议投资者重点关注5G、物联网、卫星通信及云计算等长期发展主线。