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镍和不锈钢期货周报总结

核心内容

本报告分析了镍和不锈钢期货的市场走势及未来策略，涵盖供需、库存、价格波动及操作建议等多个方面。

主要观点

镍

• 供应：2022年8月全国电解镍产量1.55万吨，环比下降3.13%，同比增长5.35%。预计9月产量将环比增长2.58%，同比增长11.17%。二级镍过剩与纯镍库存低位矛盾仍存，硫酸镍产能错配问题为镍价筑底。
• 需求：新能源汽车高速发展，带动三元前驱体产量继续上行；国内不锈钢厂复产，不锈钢需求回暖。
• 库存：LME镍库存周环比减少942吨至53556吨，SHFE镍库存周环比增加436吨至3523吨，SMM国内六地社会库存周环比减少112吨，保税区库存周环比减少350吨至6400吨。
• 逻辑：镍价弹性较好，但急涨抑制市场成交。若盘面情绪稳中向好，建议前期多单逢高适当减持；若情绪降温，可考虑轻仓转空。下周参考运行区间为170000~195000元/吨。

不锈钢

• 供应：9月国内40家不锈钢厂粗钢初排产246.8万吨，预计月环比增长7.5%。印尼回流补充国内货源，但短期市场资源偏紧。
• 需求：稳增长政策托底经济，叠加“金九银十”传统旺季，需求有转好预期。欧洲、韩国不锈钢减停产，利好中国出口。
• 库存：全国主流市场不锈钢社会库存周环比下降9.77%至73.86万吨，冷轧库存亦有明显去化。
• 逻辑：供需边际好转，原料端企稳，成本支撑显现。但终端需求尚未明显起色，若需求无法兑现，后市或再度垒库。操作上建议前期多单逢高减持，跟踪社库变化。下周参考运行区间为16500~17500元/吨。

关键信息

数据来源

• Wind
• SMM
• Mysteel
• 广发期货发展研究中心

市场动态

• POSCO不锈钢厂受台风影响：9月6日，韩国浦项不锈钢第二冶炼厂和第二热轧厂因台风“Hinnamnor”被淹，部分不锈钢卷受淹。钢厂计划从9月10日开始逐步重启高炉。
• 伟明环保投资高冰镍项目：公司与Merit公司、格林美香港签署协议，投资建设年产5万吨高冰镍项目，总投资不超过4.48亿美元。

价格与成本

• 电解镍：8月产量1.55万吨，预计9月产量1.59万吨。
• 高镍铁：国内到厂价上调至1290-1300元/镍，印尼镍铁FOB价上调至161美元/镍。
• 废不锈钢：经济性优势恢复，折合单镍点价格约1307元/镍，较镍铁采购价高12元/镍。
• 不锈钢成本线：目前参考16000元/吨。

操作建议

• 镍：前期区间操作多单减持；待盘面情绪降温后，19w以上考虑轻仓短线试空。
• 不锈钢：前期多单逢高减持，跟踪社库变化。

风险因素

• 镍：地缘政治、库存绝对值低位、硫酸镍产能错配、新能源超预期发展、印尼征税政策超预期、上期所镍豆可交割进展。
• 不锈钢：国内需求不及预期、钢厂复产/新增产能投放超预期、原料价格变化超预期。

总结

• 镍和不锈钢市场均面临供需变化和价格波动的双重影响。
• 镍价受宏观情绪和库存影响较大，建议轻仓短线操作。
• 不锈钢需求有回暖迹象，但终端需求尚未兑现，需关注社库变化和出口情况。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。