20220214-华泰期货-镍不锈钢周报_国内镍不锈钢库存季节性累库_LME库存继续下滑_9页_1mb

国内镍不锈钢市场总结

核心内容概述

本周国内镍不锈钢市场整体呈现偏强走势，镍价维持高位震荡，现货升水明显走强，市场成交活跃。同时，全球精炼镍显性库存持续下滑，而国内库存则因春节因素出现季节性累库，但幅度有限。不锈钢社会库存同步上升，主要受节后补库需求及传统消费旺季影响，市场氛围偏强。

镍品种分析

主要观点

• 库存变化：国内精炼镍库存小幅上升，但未超预期；LME库存继续下滑，全球精炼镍显性库存维持低位。
• 价格表现：镍价高位偏强震荡，现货升水走强，显示市场对镍的强需求支撑。
• 供需格局：当前镍处于“低库存、强现实、弱预期”的状态，低库存和低仓单状态提升了镍价上涨的弹性。
• 中线预期：中线供需预期偏弱，但存在变数，需关注产能释放与需求变化。

关键信息

• 库存数据：
  • 沪镍库存：+2300吨至5275吨
  • LME镍库存：-7230吨至84486吨
  • 上海保税区镍库存：+800吨至8900吨
  • 中国（含保税区）精炼镍库存：+3225吨至18622吨
  • 全球精炼镍显性库存：-4005吨至103108吨
• 现货升贴水：
  • 金川镍升贴水：3050元/吨
  • 俄镍升贴水：2950元/吨
  • 镍豆升贴水：2900元/吨
• LME现货升贴水：前一日LME现货对3月为360美元/吨，较前一日下降39美元/吨。

投资策略

• 单边策略：谨慎偏多，逢低买入为主，不宜过度追高。

关注要点

• 宏观因素：美联储货币政策动向
• 产业动态：高冰镍和湿法产能进展
• 技术趋势：新能源汽车电池技术发展

不锈钢品种分析

主要观点

• 库存季节性：300系不锈钢社会库存出现季节性累库，但幅度未超预期，市场仍偏强。
• 成本支撑：镍铁价格因减产及镍矿成本上涨而表现坚挺，不锈钢成本重心上移。
• 需求预期：节后补库需求叠加传统消费旺季，不锈钢需求预期偏乐观。
• 利润状况：不锈钢生产利润不佳，但成本端支撑较强，价格表现坚挺。

关键信息

• 库存数据：
  • 全国300系不锈钢社会库存：+6.19万吨至47.95万吨
  • 冷热轧库存同步回升
• 价格数据：
  • 佛山热轧NO.1：18600元/吨，+500元/吨
  • 无锡热轧NO.1：18700元/吨，+100元/吨
  • 佛山冷轧2B：18100元/吨，+700元/吨
  • 无锡冷轧2B：18300元/吨，+300元/吨
• 期货表现：
  • 不锈钢期货仓单：65823吨，+20052吨
  • 不锈钢期货价格随镍价偏强运行

投资策略

• 单边策略：谨慎偏多，逢低买入为主，不宜过度追高。

关注要点

• 产能变化：不锈钢新增产能
• 库存动态：不锈钢社会库存及冷热轧库存变化
• 期货仓单：不锈钢期货仓单变动情况

市场相关数据

图表要点

• LME3月镍价与现货升贴水：显示镍价与现货升贴水走势
• 精炼镍现货升贴水：升水走强，反映市场对镍的强需求
• 镍进口溢价：反映国际市场对镍的供需状况
• 电解镍对高镍铁折算纯镍溢价：显示镍与镍铁的相对价值
• 沪镍仓单：库存变化趋势
• 全球精炼镍显性库存：持续下滑，支撑镍价
• 中国镍矿港口库存季节图：显示库存季节性变化
• 中国高镍铁价格：价格坚挺，受减产影响
• 中国高镍铁RKEF利润率：利润率变化反映生产成本
• 中国镍铁现货库存：库存变化趋势
• 304不锈钢冷热轧价差：价差扩大，反映市场结构变化
• 不锈钢期现价差：反映期货与现货价格关系
• 不锈钢期货仓单与价格：显示市场供需关系

投资咨询业务资格

• 研究员：
  • 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
  • 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
  • 付志文：从业资格号F3013713，投资咨询号Z0014433
• 联系人：穆浅若，邮箱muqianruo@htfc.com

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