20260722-华泰期货-石油沥青日报_现货价格大体持稳_原油端方向指引暂不明朗_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场整体呈现现货价格持稳、期货价格小幅下跌的态势。7月21日，沥青期货主力BU2609合约收盘价为4164元/吨，较昨日结算价下跌76元/吨。持仓量环比下降11517手，成交量也有所减少，显示市场交易活跃度有所下降。

主要观点

1. 现货价格表现

• 区域价格差异：不同地区沥青现货价格存在差异，具体如下：
  • 东北：4550—4650元/吨
  • 山东：4250—4560元/吨
  • 华南：4450—4650元/吨
  • 华东：4500—4720元/吨
  • 川渝地区：窄幅上涨
  • 其余地区：以持稳为主

2. 市场基本面分析

• 供应端：炼厂开工率从底部回升，供应端增量逐渐释放，对价格形成一定支撑。
• 需求端：终端需求受频繁降雨天气影响，表现疲软，限制价格上涨空间。
• 价格支撑：整体价格支撑仍存在，但市场前期的强势已有所松动。

3. 市场策略建议

• 单边策略：当前市场处于震荡偏强状态，建议关注中东局势发展对原油价格的影响。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

4. 风险提示

• 地缘冲突：可能影响原油供应，进而对沥青价格产生波动。
• 原油价格波动：作为沥青成本的重要组成部分，原油价格变化将直接影响沥青市场。
• 宏观风险：全球经济形势变化可能对整体需求产生影响。
• 原料供应风险：海外原料供应不稳定可能对生产成本造成压力。
• 终端需求变动：降雨等天气因素可能继续抑制终端需求。
• 装置开工负荷变动：炼厂开工率的变化将影响市场供应。

关键信息

价格与库存数据

• 现货价格：各地区价格区间稳定，川渝地区略有上涨。
• 期货价格：BU2609主力合约收盘价4164元/吨，较前一日下跌。
• 库存数据：沥青炼厂库存和社会库存均处于一定水平，需关注库存变化对价格的影响。

产量与消费数据

• 国内沥青周度产量：显示近期产量逐步恢复。
• 独立炼厂产量：反映炼厂产能释放情况。
• 区域产量：山东、华东、华南、华北等地区产量数据可作为市场供需参考。
• 消费结构：
  • 道路消费：主要需求来源，需关注基建项目进展。
  • 防水消费：稳定需求，对价格有一定支撑。
  • 焦化消费：受炼厂加工需求影响。
  • 船燃消费：占比较小，但对市场有补充作用。

图表说明

• 图1至图6：展示各地区重交沥青现货价格，反映区域价格差异。
• 图7至图10：显示石油沥青期货价格走势及月差情况，用于判断期货市场趋势与套利机会。
• 图11至图12：展示石油沥青期货单边成交与持仓量，反映市场交易活跃度。
• 图13至图18：提供国内各地区沥青产量数据，用于分析供应端变化。
• 图19至图22：展示国内沥青消费结构，帮助理解市场需求分布。
• 图23至图24：提供沥青炼厂及社会库存数据，对价格走势有重要参考价值。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

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