20260729-华泰期货-液化石油气日报_地缘局势仍不明朗_国内现货价格普遍下跌_7页_1mb

LPG市场分析总结

核心内容

2026年8月下半月，中国LPG（液化石油气）市场整体呈现价格下跌趋势，国内现货价格普遍下滑，同时国际LPG价格也因地缘局势缓和而走低。尽管市场结构在短期内仍有一定支撑，但价格仍受地缘因素影响较大，市场预期存在反复调整的可能。

主要观点

1. 现货价格下跌

• 山东市场：6100-6200元/吨
• 华北市场：5950-6250元/吨
• 华东市场：5650-6110元/吨
• 沿江市场：5990-6220元/吨
• 西北市场：5450-5650元/吨
• 华南市场：5798-5950元/吨

2. 国际价格走低

• 丙烷：8月下半月冷冻货到岸价格为790美元/吨，较前一周期下跌10美元/吨，折合人民币为5908元/吨，下跌73元/吨。
• 丁烷：8月下半月冷冻货到岸价格为810美元/吨，下跌10美元/吨，折合人民币为6057元/吨，下跌74元/吨。

3. 市场支撑因素

• 中东局势缓和：周末中东局势出现缓和迹象，原油地缘溢价大幅回撤，导致LPG价格走低。
• 国内PDH装置开工率回升：丙烷作为PDH装置的重要原料，其采购需求稳固，为市场提供一定支撑。
• 碳四下游装置开工率改善：国内碳四端下游装置开工率和原料需求出现边际改善，有助于稳定市场预期。

4. 市场策略

• 单边策略：中性，建议关注中东局势走向。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均未提及，表明当前市场策略以观望为主。

关键信息

• 地缘局势：中东局势缓和，但整体仍不明朗，对LPG价格构成持续影响。
• 供需结构：国内PDH装置开工率回升，碳四下游需求改善，为市场提供短期支撑。
• 价格趋势：国内现货价格普遍下跌，国际价格也出现小幅回落。
• 数据来源：卓创资讯、同花顺、钢联、华泰期货研究院等。

风险提示

• 地缘冲突：中东局势变化可能影响原油供应和LPG价格。
• 油价波动：国际油价波动对LPG市场有较大影响。
• 宏观政策：国内外宏观经济政策变化可能影响市场预期。
• 关税政策：进口关税调整可能影响LPG的进口成本。
• 港口装船延迟：物流问题可能影响现货供应。
• 炼厂装置检修超预期：检修可能影响产量，进而影响市场供需。

图表概览

• 图1-6：展示了中国各地区民用液化气现货价格，均呈现下跌趋势。
• 图7-12：展示了各地区醚后碳四现货价格，价格波动较小，但整体呈下降趋势。
• 图13-18：展示了PG期货主力合约、指数、近月合约及成交持仓量等数据，反映了期货市场的价格走势和交易活跃度。

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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