20230206-首创证券-永贵电器-300351.SZ-公司简评报告_新能源业务快速增长_高压快充市场潜力大_3页_353kb

报告摘要

永贵电器(300351)公司简评总结

核心内容

永贵电器是一家专注于链接器产品的国内龙头企业，业务覆盖轨交、工业、新能源汽车及特种行业等多个领域。公司近年来受益于新能源汽车业务的快速增长，推动整体业绩稳步提升。分析师岳清慧对该公司首次覆盖，给予“买入”评级，预计公司未来几年将保持良好增长态势。

主要观点

行业地位：公司是国内链接器行业的重要参与者，尤其在轨道交通连接器细分领域占据龙头地位。
新能源业务增长显著：2022年H1新能源业务收入达2.99亿元，同比增长100.6%。新能源汽车收入占比从2020年的28.56%上升至2022年的43.98%。
产品布局：公司产品包括高压连接器及线束组件、交/直流充电枪、大功率液冷直流充电枪、高速连接器等，已进入比亚迪、吉利、长城、长安、上汽、一汽、广汽、北汽、本田等主流车企供应链。
技术趋势：高压快充成为新能源汽车发展的主流趋势之一，800V高压平台需求上升，公司相关产品有望受益。
盈利能力提升：公司通过管理提质增效，实现净利润率稳态上行，2022Q3净利润率达11.29%，相比2020年提升1.13个百分点。

关键信息

财务数据概览

项目	2021A（亿元）	2022E（亿元）	2023E（亿元）	2024E（亿元）
营收	11.49	14.90	20.42	25.84
净利润	1.199	1.600	2.089	2.531
EPS（元/股）	0.32	0.42	0.54	0.66
PE（倍）	56.6	43.2	33.1	27.3

财务比率分析

比率	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入增速	9.1%	29.6%	37.0%	26.5%
净利润增速	16.4%	30.8%	30.6%	21.1%
毛利率	34.8%	32.3%	31.2%	30.6%
净利率	10.6%	10.7%	10.2%	9.8%
ROE	5.8%	7.7%	9.4%	10.4%
ROIC	5.3%	7.0%	8.7%	9.8%
资产负债率	19.9%	24.0%	28.4%	31.2%
流动比率	4.11	3.52	3.09	2.89
速动比率	3.31	2.71	2.43	2.22
总资产周转率	0.43	0.54	0.64	0.72

投资建议

分析师岳清慧首次覆盖永贵电器，给予“买入”评级，认为公司未来增长潜力大，尤其在新能源汽车领域表现突出。预计公司未来三年营收和净利润将保持增长，PE估值逐步下降，投资价值提升。

风险提示

新能源汽车销售不及预期
轨道交通行业发展不及预期
高压充电桩行业发展不及预期

总结

永贵电器作为链接器行业的龙头企业，在新能源汽车市场的快速扩张中受益显著。公司产品广泛应用于主流车企，并在高压快充领域具备发展潜力。财务数据显示公司盈利能力持续提升，管理效率优化助力企业稳健发展。分析师预计公司未来三年将实现营收和利润的快速增长，给予“买入”评级。然而，需关注行业和市场发展不及预期的风险。

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