20220807-广发期货-油脂期货周报_油脂市场仍然承压_27页_2mb

油脂期货周报20220807总结

核心内容概述

本周油脂市场整体承压，主要受宏观环境偏空影响，同时供应端变化和库存水平对价格走势产生一定支撑和压力。花生市场同样受到供需变化和周边油脂市场的影响，整体走势偏弱。

各品种主要观点与策略

国际油脂市场分析

• 全球植物油供需：

  • 2022/2023年度全球植物油产量预计为21821万吨，较上一年度增产723万吨，增幅3.4%。
  • 消费量预计为21212万吨，较上一年度增加492万吨，增幅2.5%。
  • 全球植物油库存消费比为14%，较上一年度上升6.6%。

• 主要国家数据：

  • 马来西亚：6月棕榈油出口环比减少13.26%，库存环比增长8.76%，产量环比增长5.76%，显示库存处于季节性上升周期，但仍偏低。
  • 印尼：棕榈油库存可能接近1000万吨，出口预计加快，对国际市场供应形成压力。
  • 乌克兰：港口恢复出口可能缓解全球食用油供应紧张。

中国油脂市场分析

• 库存情况：

  • 截至8月5日，全国重点地区豆油库存约88万吨，环比减少1万吨。
  • 食用棕榈油库存约22万吨，环比减少5万吨。
  • 菜籽油库存约21万吨，环比持平。

• 基差情况：

  • 江苏地区油厂一级豆油8月基差报Y2209+650元。
  • 广东地区益海24度棕榈油8月现货基差报P2209+2000元。

• 价差情况：

  • 8月5日，张家港一级豆油现价与广州24度棕榈油现价价差为150元。
  • 期货盘面豆棕价差已过度修复。

• 仓单情况：

  • 截至8月5日，菜油仓单168张，豆油仓单11276张，棕榈油仓单660张。

花生市场分析

• 市场现状：

  • 本周国内花生现货市场成交量不大，价格平稳。
  • 新花生长势尚可，预计9月中旬大批量上市。

• 价格数据：

  • 辽宁地区308原料米价格为4.70元/斤。
  • 吉林部分地区价格在4.65元/斤左右。
  • 河南地区鲁花、维花品种价格为4.60元/斤，四粒红、冀优四和99-1均价为4.65元/斤。

• 加工与收购情况：

  • 本周花生油厂开机率为0.98%，较上周下降0.28%。
  • 本周花生油厂加工量为2450吨，较上周减少700吨。
  • 原料收购量为0吨，较上周减少1000吨。

• 进口情况：

  • 2022年6月花生进口量为96929.99吨，同比减少4.66%，环比减少28528.90吨。
  • 2022年1-6月累计进口量为387149.92吨，同比减少48.90%。

走势展望与策略

• 油脂市场：

  • 宏观压力未解除，油脂价格承压。
  • 印尼加速出口，供应紧张缓解，但马来库存低位，中国库存偏低，正基差仍提供支撑。
  • 操作上建议单边短线偏空参与。

• 花生市场：

  • 种植面积减少、进口量下降为利多因素，但主产区天气好转、下游消费偏淡、周边油脂市场偏弱为利空因素。
  • 操作上建议短线参与。

关键影响因素总结

利多因素

• 马来棕榈油库存处于低位。
• 中国油脂库存偏低。
• 油脂正基差对价格提供支撑。

利空因素

• 印尼加速棕榈油出口。
• 棕榈油进入季节性增产周期。
• 宏观市场偏空，商品市场普遍承压。
• 乌克兰港口恢复出口可能缓解供应紧张。

结论

油脂市场整体承压，短期供需面支撑有限，印尼出口加快或缓解供应紧张，但马来库存低位和中国库存偏低仍为价格提供一定支撑。花生市场因种植面积减少和进口量下滑存在利多支撑，但消费疲软和周边油脂市场下跌压制其价格。操作上建议油脂短线偏空参与，花生短线参与。宏观环境仍为市场带来不确定性，需密切关注后续政策和天气变化。