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油脂期货周报总结（20220814）

核心内容概述

本报告分析了2022年8月14日油脂市场的短期走势，重点讨论了国际和国内市场供需变化、库存情况、基差支撑以及花生市场的动态。整体来看，油脂市场在短期内出现反弹，但供应紧张情况可能逐步缓解。

一、国际油脂市场

主要观点

• 全球植物油供需：2022/2023年度全球植物油产量预计为21821万吨，较上一年度增产723万吨，增幅为3.4%；消费量预计为21212万吨，较上一年度增加492万吨，增幅为2.5%。
• 库存消费比：2022/2023年度库存消费比为14%，较上一年度上升6.6%。
• 主要品种走势：
  • 棕榈油：2022/2023年度产量恢复性增长，库存处于历史高位，预计印尼棕榈油出口将加快，对国际市场形成供应压力。
  • 豆油：产量持续恢复，库存保持增长趋势。
  • 菜籽油：产量和库存均有所回升。
  • 葵花籽油：产量小幅增长，但增幅有限。
  • 橄榄油：产量有所下降，库存消费比降至15%以下，显示供应偏紧。

供应动态

• 马来西亚：7月棕榈油产量环比增长1.84%，进口量大幅增加120.65%，出口量环比增长10.72%，库存环比增长7.71%。
• 印尼：5月底棕榈油库存达723万吨，市场预期接近1000万吨，出口量预计在6-7月分别为185万吨和280万吨，显示其庞大的库存对国际市场构成供应压力。
• 乌克兰：可能重新开放港口，有助于缓解全球食用油供应紧张。

二、中国油脂市场

库存情况

• 豆油：截至8月12日，全国重点地区豆油商业库存约84万吨，环比减少4万吨。
• 棕榈油：全国重点地区棕榈油商业库存约19万吨，环比减少2万吨。
• 菜籽油：全国重点地区菜籽油商业库存约20万吨，环比减少1万吨。

基差支撑

• 豆油：江苏地区一级豆油8月基差报Y2209+620元。
• 棕榈油：广东地区24度棕榈油8月基差报P2209+1950元。
• 豆棕价差：现货价差处于低位，期货盘面价差已过度修复。

进口成本

• 棕榈油：广东24度棕榈油9月进口成本为9135元/吨，进口利润亏损。
• 菜籽油：进口加拿大菜籽油1月成本为14150元/吨，成本偏高。

三、花生市场

现货市场表现

• 本周国内花生现货市场总体平稳运行，余货量不多，陈米余货通米报价小幅偏弱，下游消费偏淡，整体销量清淡。
• 价格情况：辽宁地区308原料米价格为4.65元/斤，吉林部分地区价格在4.60元/斤左右，河南地区鲁花、维花品种价格在4.55元/斤左右，四粒红、冀优四和99-1均价在4.60元/斤左右。

加工与收购数据

• 开机率：本周花生油厂开机率为0.70%，较上周下降0.28%，上月同期为2.38%，去年同期为2.78%。
• 加工量：本周加工量为1750吨，较上周减少700吨，上月同期为5950吨，去年同期为6550吨。
• 原料收购量：本周原料收购量为0吨，较上周无变化，上月同期为3710吨，去年同期为0吨。

进口数据

• 2022年6月：花生进口总量为96929.99吨，同比减少4738.50吨，环比减少28528.90吨。
• 2022年1-6月：花生进口总量为387149.92吨，同比减少370439.65吨，降幅达48.90%。

供需分析

• 利多因素：新季花生种植面积减少，产量预期大幅下降；进口花生同比减少。
• 利空因素：主产区天气好转，新花生长势良好；下游消费偏淡。

四、总结及展望

主要观点

• 利多因素：
  • 马来棕榈油库存处于低位。
  • 中国油脂总体库存偏低。
  • 油脂正基差对价格形成一定支撑。
• 利空因素：
  • 印尼加速棕榈油出口，供应紧张程度有望缓解。
  • 棕榈油进入季节性增产周期。
  • 俄乌谈判可能使乌克兰港口恢复农产品出口。

走势展望

• 印尼棕榈油出口加快，可能缓解全球油脂供应紧张。
• 马来棕榈油库存和产量仍处于低位，对价格形成支撑。
• 中国油脂库存偏低，正基差继续为价格提供支撑。

操作策略

• 油脂：短线参与为主。
• 花生：短线参与为主，关注供需变化和市场波动。

五、免责声明

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