20220909-中诚信国际-走遍城投——新疆·阿克苏_新疆维吾尔自治区阿克苏地区地方政府及融资平台分析_12页_567kb

走遍城投——新疆·阿克苏地区总结

核心内容概述

阿克苏地区作为新疆维吾尔自治区的重要区域，近年来经济发展与财政实力稳步增强，但其财政自给能力较弱，对上级补助依赖较高。同时，该地区政府债务规模持续扩大，隐性债务问题突出，债务风险需重点关注。城投企业作为地区经济发展的重要推动力，整体财务状况尚可，但盈利能力受疫情影响有所下滑，转型方向尚不清晰。

主要观点与关键信息

一、经济发展与财政实力

• 经济表现：

  • 2018~2020年，阿克苏地区GDP分别为1,027.40亿元、1,222.40亿元和1,315.05亿元，增速分别为6.60%、8.10%和5.90%。
  • 2020年GDP增速位居新疆自治区第一，经济总量在自治区内排名第三，仅次于乌鲁木齐市和昌吉回族自治州。
  • 人均GDP为4.84万元，虽同比增长15.90%，但仍低于全国平均水平。
  • 三次产业结构比为23.8:29.9:46.3，第三产业占比较高，尤其是旅游业发展潜力较大。

• 财政情况：

  • 2018~2020年一般公共预算收入分别为108.88亿元、115.75亿元和121.62亿元，财政实力持续增强。
  • 政府性基金收入增长显著，2020年达46.30亿元，同比增长27.87%。
  • 财政平衡率逐年上升，但财政自给能力仍较弱，依赖上级补助收入。
  • 2020年上级补助收入达285.60亿元，占财政收入比重较高。

• 区县差异：

  • 库车市和阿克苏市经济及财政实力较强，而柯坪县等县市相对薄弱。
  • 财政实力与债务水平不匹配现象在部分县市中较为明显，尤其是温宿县和新和县。

二、政府债务分析

• 显性债务：

  • 显性债务余额从2018年的171.47亿元增长至2020年的310.55亿元，增速较快。
  • 截至2020年末，负债率为23.62%，债务率为65.83%，处于合理范围，但需警惕后续增长。

• 隐性债务：

  • 隐性债务规模较大，截至2020年末为213.77亿元，位居新疆第三。
  • 考虑隐性债务后的负债率为39.87%，债务率为111.15%，债务率已超过国际警戒线，隐性债务风险需高度关注。

• 债务化解措施：

  • 阿克苏地区财政局采取“五个强化”措施防范债务风险，包括强化组织领导、政策学习、数据管理、督导检查和追责问责。
  • 通过签订责任书、建立台账、实行月报制度等方式，推动隐性债务化解工作。

三、城投企业分析

• 城投概况：

  • 截至2021年末，阿克苏地区共有3家城投企业，主体评级以AA为主。
  • 主要业务集中在城市基础设施建设和纺织工业城开发，层级多为地市级。

• 城投债情况：

  • 存续城投债共计21只，债券余额为128.19亿元，规模在新疆自治区内排名第三。
  • 债券种类以私募公司债为主（66.67%），其次为企业债（14.29%）、定向工具（9.52%）和中期票据（9.52%）。
  • 债券期限以5年期为主（66.67%），其次为2年期（19.05%）和7年期（14.28%）。
  • 城投债加权平均到期收益率为5.03%，在新疆自治区处于中等水平；交易利差为252.46BP，处于适中水平。
  • 2021年发行城投债5只，规模40亿元，发行利率及利差较高，分别为5.55%和267.80BP。

• 到期偿付压力：

  • 不考虑回售的情况下，2022~2024年到期债务规模为66.59亿元，其中2023~2024年占比较大。
  • 考虑回售后，2022~2023年到期债务规模达96.79亿元，占存续债总规模的75.51%，偿付压力显著。

• 财务状况：

  • 城投企业总资产逐年增长，2020年达863.00亿元，2021年6月末达881.05亿元。
  • 资产负债率维持在合理水平，分别为43.73%、43.68%、47.71%和48.21%。
  • 营业收入和净利润增长放缓，2018~2020年营业总收入年复合增长率为-24.15%，净利润年复合增长率为-50.30%。
  • 受疫情影响，盈利能力整体偏弱。

• 城投级别与信用事件：

  • 2021年未发生城投企业主体级别调整。
  • 未发生信用事件及监管处罚。

• 城投转型：

  • 转型条件一般，业务仍以传统基础设施建设为主。
  • 转型方向尚不清晰，需进一步探索多元化发展路径。

关键数据汇总

城投企业财务概况（2020年）