20220909-中诚信国际-走遍城投——新疆·克拉玛依_新疆维吾尔自治区克拉玛依市地方政府及融资平台分析_13页_529kb

走遍城投——新疆·克拉玛依总结

核心内容概览

克拉玛依市作为新疆北疆区域中心，依托石油产业基础，经济发展处于疆内中游水平，但近年来增速有所放缓。财政收入虽总体呈下降趋势，但财政自给能力较强。政府债务管理政策较为严格，债务风险控制较好，但隐性债务规模较大，债务率高于国际警戒线标准，存在一定的债务风险。城投企业数量较少，仅1家，且其盈利能力与偿债能力有所下降，转型难度较大。

主要观点

1. 经济发展与财政实力

• 经济增速：2020年克拉玛依市GDP为886.90亿元，排名新疆第7，增速为2.30%，较上年下降3.80个百分点。
• 产业结构：第二产业贡献最大，占GDP的67.43%，第一产业增长4.60%，第三产业略有下降。
• 财政收入：2020年一般公共预算收入为79.29亿元，居新疆第5，财政平衡率为71.27%，财政自给能力较强。
• 市内差异：市内各区县经济发展和财政实力差异较大，克拉玛依区GDP最高，乌尔禾区最低，财政自给能力弱。

2. 政府债务情况

• 显性债务：2020年债务余额为228.30亿元，较上年增长23.74%，债务率居全疆首位，高于国际警戒线100%，存在债务风险。
• 隐性债务：2020年隐性债务规模为115.26亿元，负债率和债务率分别为38.74%和236.47%，债务率居自治区第4位，仍高于国际警戒线。
• 债务管理政策：新疆政府出台多项政策加强地方政府债务管理，克拉玛依市保持零违规举债，债务风险得到控制。

3. 城投企业分析

• 城投概况：克拉玛依市仅1家城投企业，为地市级平台，主体评级为AA⁺，以城市基础设施投资建设为主。
• 城投债情况：
  • 截至2021年末，存量城投债5只，总额49亿元，规模居新疆第6。
  • 以中期票据和短期融资券为主，占比各40%；以5年期为主，占比60%。
  • 加权平均到期收益率和交易利差分别为3.70%和129.59bp，位于全疆末位。
• 2021年发行情况：共发行城投债3只，总额19亿元，发行成本处于区域下游。
• 到期及回售情况：2022年到期规模为8亿元，2024年到期及回售规模达30亿元，压力较大。
• 财务状况：
  • 总资产规模波动，2020年为297.28亿元。
  • 资产负债率由45.76%降至40.15%，呈下降趋势。
  • 营业收入波动较大，净利润持续下降。
  • 流动比率和速动比率分别为3.37和1.39，偿债能力较2019年有所下降。

关键信息汇总

一、经济发展与财政情况

• GDP：2018-2020年分别为898.10亿元、972.90亿元、886.90亿元。
• GDP增速：2018年6.70%，2019年6.10%，2020年2.30%。
• 一般公共预算收入：2018年100.49亿元，2019年105.70亿元，2020年79.29亿元，总体下降。
• 财政平衡率：2020年为71.27%，财政自给能力较强。
• 市内差异：
  • 克拉玛依区GDP最高（537.51亿元），乌尔禾区最低（14.88亿元）。
  • 克拉玛依区财政平衡率62.84%，乌尔禾区财政平衡率26.87%，自给能力弱。

二、政府债务分析

• 显性债务：
  • 2020年债务余额228.30亿元，较上年增长23.74%。
  • 负债率25.74%，低于自治区平均水平；债务率157.14%，高于国际警戒线。
• 隐性债务：
  • 2020年隐性债务规模115.26亿元，负债率38.74%，债务率236.47%，高于国际警戒线。
• 市内债务差异：
  • 克拉玛依区债务余额28.82亿元，乌尔禾区债务率161.46%，超过警戒线。

三、城投企业情况

• 城投数量：仅1家公开主体级别城投企业，为地市级平台。
• 城投债存量：截至2021年末，5只城投债，总额49亿元，规模居新疆第6。
• 债券类型与期限：
  • 以一般中期票据和一般短期融资券为主，占比各40%。
  • 以5年期为主，占比60%。
• 发行成本：加权平均到期收益率3.70%，交易利差129.59bp，位于全疆末位。
• 2021年发行情况：
  • 发行城投债3只，总额19亿元，发行利率3.61%，利差106.20bp。
• 财务表现：
  • 总资产波动，2020年为297.28亿元。
  • 资产负债率40.15%，呈下降趋势。
  • 营业收入和净利润波动下降，偿债能力减弱。

城投转型分析

• 转型条件：克拉玛依市具备一定的城投转型条件，可依托丰富的石油、天然气、煤层气等资源发展市场化经营项目。
• 转型挑战：
  • 城投转型起步较晚。
  • 盈利能力和偿债能力下滑。
  • 短期转型难度较大。

图表数据摘要

• 图1：2009~2020年克拉玛依市GDP及增速。
• 图2：2020年新疆各地市州GDP排名。
• 图3：2009~2020年固定资产投资总额及增速。
• 图4：2018~2020年一般公共预算收支情况。
• 图5：2020年新疆各地市州一般公共预算收入情况。
• 图6：2018~2020年显性债务规模。
• 图7：2020年新疆各地市州负债率及债务率比较。
• 图8：2020年新疆各地市州显性债务情况。
• 图9：2020年疆内各市/自治州/地区负债率及债务率比较（含隐性债务）。
• 图10：克拉玛依市城投企业级别。
• 图11：克拉玛依市城投数量较少。
• 图12：克拉玛依市城投层级。
• 图13：克拉玛依市城投业务分布。
• 图14：克拉玛依市城投债存量规模。
• 图15：存量城投债类型分布。
• 图16：存量城投债期限。
• 图17：城投债收益率及利差处于全疆末位。
• 图18：2021年城投债发行规模。
• 图19：2021年新发城投债债券品种。
• 图20：2021年新发城投债发行期限。
• 图21：2022年城投债到期情况。
• 图22：2021年城投债到期情况。
• 图23：城投总资产规模。
• 图24：营业总收入及净利润规模。
• 图25：资产负债率。
• 图26：流动比率与速动比率。
• 图27：应收账款周转率。

附表数据