20220306-广发期货-煤焦钢矿周报_俄乌冲突提升全球铁元素供应下降预期_价格偏强_73页_6mb

煤焦钢矿周报总结

核心内容概述

本周煤焦钢矿市场整体呈现震荡偏强走势，主要受俄乌冲突影响，全球铁元素供应下降预期推动价格上涨。钢材、铁矿石、焦炭和焦煤均表现出一定的上涨趋势，但不同品种的上涨原因和操作策略有所差异。同时，国内钢厂逐步复产，市场需求有所回升，但地产需求依然疲软，对钢材价格形成一定压制。库存方面，整体处于低位，港口库存呈现去库趋势，但需关注后续变化。宏观经济环境和政策支持对钢铁行业形成支撑，基建和制造业需求有所改善。

主要观点与关键信息

1. 钢材

• 价格走势：本周钢材价格偏强，螺纹钢和热轧价格均有上涨。
• 供应：钢厂逐步复产，日均铁水产量环比上升，预计3月日均铁水将达225万吨。
• 需求：宏观需求向好，基建有望一季度发力，制造业保持平稳，但地产仍是拖累项。
• 库存：整体库存处于低位，季节性去库趋势明显，需关注后续库存压力。
• 成本：钢材成本上升，钢厂利润受压缩，主要受铁矿石价格推动。
• 操作建议：观望为主，短期交易供应收紧预期。

2. 铁矿石

• 价格走势：铁矿石价格震荡偏强，受俄乌冲突影响，全球供应预期下降。
• 供应：澳巴发货量环比上升，但到港量下降，港口库存高位，需跟踪后续变化。
• 需求：钢厂复产良好，铁水产量恢复至春节前水平，需求进一步恢复。
• 库存：港口库存持续上升，但发改委发文提高运行效率，库存增长趋缓。
• 操作建议：逢回调做多，主要风险在于钢材需求不佳可能影响铁矿石价格。

3. 焦炭

• 价格走势：焦炭价格持续上涨，主要受供需趋紧和出口利润提升影响。
• 供应：焦企受环保和利润影响，供给受限，产能利用率有所上升。
• 需求：钢厂复产推动铁水产量回升，刚需明显，支撑补库需求。
• 库存：焦化厂和钢厂库存环比增加，部分钢厂补库困难。
• 操作建议：逢低做多，关注环保政策和出口需求变化。

4. 焦煤

• 价格走势：焦煤价格继续上涨，优质煤种涨幅明显。
• 供应：蒙煤通关量回升，但可交易资源仍偏紧，俄煤进口受阻。
• 需求：钢厂复产推动焦炭产量回升，焦煤需求同步增长。
• 库存：焦煤库存环比增加，资源紧张，补库难度加大。
• 操作建议：逢低做多，关注通关量和进口情况。

各品种交易逻辑

重要数据与趋势

• 钢材：螺纹钢主力合约价格4901元/吨，华东现货价格4920元/吨，环比上涨140元/吨。
• 铁矿石：45港口总库存15854.52万吨，环比下降32.05万吨；PB粉主力合约基差267.8元/吨。
• 焦炭：247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，环比上升0.7万吨；焦炭总库存1085.01万吨，环比增加4.81万吨。
• 焦煤：焦煤2205合约收盘价2869元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2880元/吨，期货贴水11元/吨。

市场风险与关注点

• 钢材：地产需求不及预期可能拖累钢材价格，需关注政策效果。
• 铁矿石：俄乌冲突持续可能进一步影响全球供应，但国内需求恢复对价格形成支撑。
• 焦炭：环保政策和利润状况可能限制供给端恢复，需关注出口和投机需求。
• 焦煤：俄煤进口受阻，蒙煤通关量回升但绝对量仍低，需关注供应稳定性。

总结

本周煤焦钢矿市场整体偏强，主要受俄乌冲突导致的铁元素供应下降预期和国内钢厂复产推动。钢材和铁矿石因供应收紧预期而上涨，焦炭和焦煤因供需趋紧和资源紧张而维持上涨趋势。市场整体处于震荡偏强状态，操作建议以逢低做多为主，需密切关注政策变化和供需动态。