20220306-华安期货-饲料养殖周报_俄乌冲突_助涨玉米等食品价格_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本报告为2022年3月6日发布的饲料养殖周报，涵盖豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等主要农产品的市场分析及投资建议。报告指出，俄乌冲突对全球食品价格产生显著影响，同时分析了国内外供需变化、库存情况、基差走势及生产利润等关键因素，为投资者提供了操作策略参考。

主要观点与关键信息

1. 豆粕市场分析

• 市场走势：豆粕价格受原油价格上涨带动，市场焦点集中在油脂环节。
• 需求情况：生猪养殖亏损导致需求疲弱。
• 供应情况：大豆抛储缓解油厂供应压力，但豆粕供应仍偏紧。
• 投资建议：
  • 建议C2205合约逢低做多。
  • 同时买入看跌期权以对冲风险。
• 波动率：豆粕05合约历史波动率29.23%，环比下降1个百分点。
• 基差：豆粕现货基差走强，广东地区3月交货基差高达1000元/吨。

2. 玉米市场分析

• 市场走势：玉米期价本周大幅上涨。
• 供需情况：
  • 全国玉米售粮进度近七成，较去年同期慢3%。
  • 俄乌冲突、优质粮少、替代谷物价坚挺等因素支撑玉米价格。
• 库存变化：
  • 玉米深加工企业库存增加0.82%。
  • 北方港口库存减少2.73%，广东港口内贸玉米库存增加22.44%。
• 投资建议：
  • 预期玉米期价仍有上行空间。
  • 建议关注俄乌冲突升级、抛储政策、贸易政策和售粮心态对玉米行情的影响。
• 波动率：玉米05合约历史波动率13.93%，环比上升1个百分点。
• 基差：玉米期价高升水于现货价，存在向现货价修复的压力。

3. 鸡蛋市场分析

• 市场走势：鸡蛋期价震荡上行。
• 供需情况：
  • 当前处于消费淡季，供应宽松，养殖利润亏损。
  • 高饲料成本和低养殖利润抑制蛋鸡补栏热情。
• 投资建议：
  • 建议考虑JD2205合约多空JD2203合约套利组合。
• 基差：鸡蛋现货价和期货价均有上涨，基差走强。

4. 生猪市场分析

• 市场走势：短期猪价有反弹可能，但整体仍处于下跌周期。
• 供需情况：
  • 终端消费处于季节性淡季，下游需求缓慢恢复。
  • 屠宰企业开工小幅下降，冻品库存缓慢回升，但仍处于低位。
  • 收储量有限，短期对市场情绪有提振作用。
• 投资建议：
  • 关注下游补库可能及市场情绪变化。

行业资讯

1. 巴西玉米出口下降：2月出口玉米717,779.08吨，较去年同期下降7.6%。
2. 巴西大豆出口激增：2月出口大豆627.19万吨，较去年同期增长137.03%。
3. 乌克兰玉米出口前景堪忧：俄乌冲突影响其2021-22年度玉米出口，且引发对新作播种的担忧。
4. 美国玉米出口数据：
   • 2021/22年度出口销售净增48.51万吨，较前一周减少53%。
   • 2022/23年度出口销售净增22.28万吨，市场预估为0-40万吨。
   • 美国玉米出口装船量为155.08万吨，较前一周下滑18%。
5. 美国大豆出口数据：
   • 2021/22年度出口销售净增85.7万吨，较前一周减少31%。
   • 2022/23年度出口销售为138.6万吨，向中国大陆出口销售126万吨。
   • 大豆出口装船量为75.1万吨，较前一周减少40%。
6. USDA下调产量预估：
   • 巴西和阿根廷大豆产量预估下调。
   • 巴西玉米产量预估为1.1298亿吨，阿根廷玉米产量预估为5,209万吨。

库存情况

• 大豆及豆粕库存：国内油厂大豆及豆粕库存均处于低位，供应偏紧。
• 玉米库存：
  • 北方港口库存减少，广东港口内贸和外贸库存均增加。
  • 新粮陆续上市，预计北方玉米港口下海量将增加。

生产利润

• 大豆压榨利润：盘面榨利为-107元/吨，现货榨利为551元/吨，环比小幅上升。
• 淀粉-玉米价差：当前价差偏强，玉米淀粉价格受俄乌冲突炒作影响上涨。
• 禽类养殖利润：蛋鸡和肉鸡养殖利润均显亏损，处于盈亏平衡点以下。
• 生猪养殖利润：生猪养殖利润继续走弱，市场整体仍处于下跌周期。

风险提示与免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
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