20201018-华泰证券-TMT一周谈之通信_通信展召开_5G应用落地亮点纷呈_16页_2mb

通信行业研究专题总结（2020年10月18日）

行业评级与观点

• 行业评级：通信行业整体评级为增持，通信设备制造II评级为增持（维持）。
• 行业走势：上周通信（中信）指数上涨0.04%，同期沪深300上涨2.36%，创业板指上涨1.93%。
• 行业策略：继续看好IDC、光模块、物联网等处于景气度上行的子板块，以及竞争趋缓带来ARPU提升和成本优化的运营商。
• 重点推荐：数据港、奥飞数据、特发信息、光环新网、移远通信、中国联通、新易盛、中际旭创、海能达、金卡智能、中兴通讯。

通信展核心看点

• 展会主题：“网融万物，智向未来”，聚焦5G网络基础设施建设与相关应用。
• 5G进展：
  • 中国已建成超过60万座5G基站，终端用户超1.5亿，全球占比领先。
  • 中国移动、中国电信、中国联通已开通超过35万和30万座5G基站，分别完成全年目标。
  • 5G小基站有望成为下一阶段建设重点，预计2021年起进入集中投建期，以解决室内覆盖问题。
• 5G应用落地：
  • 工业互联网、智慧医疗、智慧家庭等成为5G应用落地重点。
  • 5G消息、5G+8K超高清、5G室内融合定位等技术与应用方案发布，显示5G在多个行业的潜力。

5G产业链进展

• 5G毫米波：
  • GSMA发布《5G毫米波技术白皮书》，指出5G毫米波具备六大技术优势，将推动多个行业应用。
  • 5G毫米波产业链基本成熟，全球多个运营商已启动商用部署。
• 5G消息：
  • 中国电信提出5G消息可能带来千亿级商业机会，包括智能客服、语音导航、数字消费平台等。
• 5G室内融合定位：
  • 中国移动、中兴通讯联合发布白皮书，提出基于5G的亚米级室内定位方案，融合UWB、蓝牙、WiFi等技术，提升定位精度和覆盖范围。

重点公司表现与展望

数据港

• 投资评级：买入
• 目标价：111.28元
• EPS预测：2020E为0.53元，2021E为1.34元，2022E为2.18元
• P/E预测：2020E为137.92倍，2021E为54.55倍，2022E为33.53倍
• 亮点：非公开发行落地，提升扩张能力，优化财务结构。

奥飞数据

• 投资评级：买入
• 目标价：52.09元
• EPS预测：2020E为1.04元，2021E为1.05元，2022E为1.36元
• P/E预测：2020E为43.17倍，2021E为42.76倍，2022E为33.01倍
• 亮点：IDC服务业务快速增长，有望受益云计算驱动下的行业红利。

特发信息

• 投资评级：增持
• 目标价：13.79元
• EPS预测：2020E为0.11元，2021E为0.39元，2022E为0.50元
• P/E预测：2020E为90.36倍，2021E为25.49倍，2022E为19.88倍
• 亮点：“新基建”业务加速，公司依托国企背景拓展信息化业务。

移远通信

• 投资评级：买入
• 目标价：274.83元
• EPS预测：2020E为2.10元，2021E为3.30元，2022E为6.50元
• P/E预测：2020E为90.80倍，2021E为57.78倍，2022E为29.34倍
• 亮点：营收持续高增长，订单充沛，规模效应增强。

中国联通

• 投资评级：增持
• 目标价：5.77元
• EPS预测：2020E为0.24元，2021E为0.30元，2022E为0.38元
• P/E预测：2020E为20.54倍，2021E为16.43倍，2022E为12.97倍
• 亮点：2020年H1营收与利润双增长，ARPU回升，体制改革带来发展动力。

中兴通讯

• 投资评级：买入
• 目标价：45.64元
• EPS预测：2020E为1.20元，2021E为1.63元，2022E为2.06元
• P/E预测：2020E为28.73倍，2021E为21.15倍，2022E为16.73倍
• 亮点：发布股票期权激励计划，坚定发展信念。

重要行业动态

• 中国广电成立：注册资本达1012亿元，成为国内第四大运营商，将发行192号段，与移动共建共享基站。
• 万国数据赴港二次上市：服务超673家客户，计划近期通过港交所聆讯。
• 深圳数据平台试点：支持建设粤港澳大湾区数据平台，推动数据要素市场发展。
• 腾讯云5G边缘计算中心：助力解决实时高清音视频、智慧医疗等场景的算力与网络时延问题。
• 5G毫米波技术：全球多国已部署，国内产业链逐步成熟，将推动更多应用场景落地。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 全球新型肺炎尚未可控
• 国内5G网络建设投入不及预期
• 云厂商资本开支投入不及预期

总结

本报告总结了2020年10月通信行业的主要动态与投资观点，强调了5G应用落地、IDC行业发展、运营商策略调整等关键趋势。重点推荐了数据港、奥飞数据、特发信息、移远通信、中兴通讯等公司，认为其在5G、云计算、物联网等领域的布局具有较强竞争力。同时，中国广电的成立和万国数据的二次上市也受到关注，显示出通信行业在5G和新基建背景下的持续发展。