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5G商用一周年，产业创新再出发总结

核心内容概述

2020年10月12日至18日期间，通信行业在5G商用一周年之际迎来新的发展契机。尽管当前通信板块整体表现低于市场预期，但5G建设仍处于快速推进阶段，预计未来将带动行业持续增长。5G不仅在消费者端展现出超高清视频、VR/AR等新应用，更将在政企客户领域发挥更大的价值。同时，5G与北斗系统的融合，为高精度定位和授时等技术提供了新的发展方向，推动了多个垂直行业的应用落地。

主要观点

• 5G商用进展：截至2020年10月，中国已建成5G基站超60万座，5G终端连接数超1.5亿，位居全球首位。预计到年底，中国5G连接数将占全球70%。
• 5G应用场景：5G在智慧医疗、新闻媒体、智慧城市、车联网和工业互联网等领域的应用占比达70%，成为5G先锋应用方向。
• 技术发展与创新：5G技术在初期存在不成熟的问题，但随着网络规模的扩大和应用场景的拓展，其新业态将逐步显现，如云游戏、超清视频、电商体验等。
• 5G与北斗融合：北斗+5G实现了泛在高精度授时、定位等能力，为5G智能业务提供了技术支撑，推动了产业链的深度整合与应用拓展。

关键信息

5G发展现状

• 5G基站建设已超过60万个，终端连接数超1.5亿。
• 5G在消费者端的业务收入预计是4G的2倍以上，未来政企客户将成为主要收入来源。
• 5G的超宽带、低时延等能力仍需进一步开发，以满足更多行业需求。

通信行业表现

• 上周通信板块上涨1.74%，沪深300上涨2.36%，行业排名第13位。
• 年初至今通信板块上涨2.50%，在28个行业中排名第22位。
• 通信板块PE（TTM）为41.32倍，低于十年均值42.60倍，但未来仍有上升空间。

投资建议

• 光通信领域：推荐中际旭创、光迅科技。
• 通讯设备领域：推荐中兴通讯、星网锐捷。
• 5G建设核心标的：推荐铭普光磁。
• 测试服务领域：推荐东方中科。
• 光纤光缆行业：推荐长飞光纤。
• 运营商：推荐中国联通。

风险提示

• 5G渗透速度不达预期。
• 全球经济环境恶化超过预期，可能影响供应链和业绩。

个股表现

重点动态

• 中际旭创：2020年前三季度净利润预计增长54.24%至83.30%，受益于数据中心光模块需求增长和5G建设推动。
• 铭普光磁：前三季度预计净利润亏损500万元～650万元，主要受疫情影响和外汇波动影响。

产业趋势展望

• 5G将作为数字经济的重要引擎，推动多个行业的数字化转型。
• 5G的成熟过程需要时间，其新业态将在未来几年逐步显现。
• 北斗+5G技术融合将为行业应用提供更强的技术支撑，增强产业链粘性。

结构分析

• 行业整体表现：通信板块表现优于大盘，但部分公司受海外业务影响较大。
• 子板块走势：通信设备板块表现较好，通信运营板块相对弱势。
• 交易与市场动态：通信板块成交额有所下降，但部分个股表现亮眼。

总结

5G商用一周年标志着行业进入了一个新的发展阶段，技术融合与应用场景拓展为通信行业带来了新的增长点。尽管当前市场存在不确定性，但5G网络建设的持续推进和产业链的完善，仍为通信板块提供了良好的投资机会。投资者应重点关注具备技术优势和良好市场前景的龙头企业，同时警惕外部环境变化对行业发展的潜在影响。