20201018-华泰证券-TMT一周谈之电子_iPhone12全系亮相_关注苹果生态_15页_980kb

电子元器件行业研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2020年10月18日，重点分析了电子元器件行业的整体表现及重点公司动态。行业整体表现受5G换机周期和苹果新品发布影响，尽管电子行业在过去一周下跌1.06%，但部分子行业如集成电路上涨3.36%，显示出一定的市场韧性。

行业评级与展望

• 行业评级：电子元器件行业被评定为“增持”。
• 主要观点：
  • 5G换机周期开启，苹果产业链仍是首选配置板块。
  • 台积电与中芯国际业绩超预期，显示半导体行业景气度持续。
  • 尽管9月国内市场手机出货量同比下跌35.6%，但5G手机渗透率仍维持60.0%高位。
  • 随着iPhone12和华为Mate40等旗舰机发布，终端出货量有望环比增长。

重点推荐公司

iPhone 12系列亮点

• 全系5G支持：包括iPhone 12 mini、iPhone 12、iPhone 12 Pro和iPhone 12 Pro Max，美国区域支持毫米波。
• A14仿生芯片：全球首款4nm工艺芯片，CPU与GPU处理速度提升50%，神经网络引擎处理速度提升80%。
• 超视网膜XDR屏幕：像素密度超过440PPI，峰值亮度达1200尼特，对比度达2000000:1。
• 设计升级：平直角边框，采用康宁超瓷晶面板，提升抗摔能力。
• LiDAR激光雷达：Pro系列首次搭载，支持增强现实和夜间人像拍摄。
• Magsafe配件：支持15W无线充电，可同时为iPhone和Apple Watch充电。

行业动态与市场表现

• 市场表现：上证综指上涨1.96%，电子行业整体下跌1.06%，但集成电路上涨3.36%。
• 行业新闻：
  • iPhone 12预售火爆，预约人数超160万。
  • 5G手机渗透率保持高位，全球5G手机出货量预计约2.4亿台。
  • 华为Mate40系列即将发布，可能推动终端出货量增长。
  • 中国信通院数据显示，9月国内5G手机出货量达1399万部。
  • 半导体行业景气度持续，台积电和中芯国际业绩超预期。

风险提示

• 海外疫情升级风险：可能影响供应链稳定性。
• 宏观下行风险：全球经济环境不确定性。
• 创新品渗透不及预期风险：新产品市场接受度可能低于预期。

公司动态

• TCL科技：完成资产收购并获得证监会核准，拟收购三星苏州厂。
• 风华高科：投资者诉讼进展公告，公司业绩拐点确立。
• 京东方A：发布2020年前三季度业绩预告，2Q20实现扣非扭亏。
• 海康威视：发布前三季度业绩预告，业绩逆势增长。
• 领益智造：核心业务板块表现亮眼，业绩符合预期。
• 乐心医疗：1H20归母净利润大幅增长，健康IoT业务前景看好。
• 顺络电子：业绩创新高，受益于5G基站和可穿戴设备需求。

重点公司业绩表现

• 立讯精密：1H20营收364.52亿元，归母净利润25.38亿元，同比增长显著。
• 歌尔股份：1H20营收155.7亿元，归母净利润7.81亿元，增长强劲。
• 鹏鼎控股：1H20营收101.1亿元，归母净利润7.9亿元，同比增长。
• 环旭电子：1H20营收170.2亿元，归母净利润5.1亿元，利润增长显著。
• 乐心医疗：1H20营收4.45亿元，归母净利润2522.39万元，同比增长。
• TCL科技：1H20营收293.33亿元，归母净利润12.08亿元，增长显著。
• 京东方A：1H20营收608.67亿元，归母净利润11.35亿元，实现扣非扭亏。
• 视源股份：1H20营收62.45亿元，归母净利润5.41亿元，业绩环比改善。
• 风华高科：1H20营收17.76亿元，归母净利润2.54亿元，业绩增长。
• 水晶光电：1H20营收13.7亿元，归母净利润1.8亿元，毛利率提升。
• 兆易创新：1H20营收16.6亿元，归母净利润3.6亿元，产品结构优化。
• 江海股份：1H20营收10.63亿元，归母净利润1.39亿元，毛利率创新高。
• 精研科技：1H20营收6.08亿元，归母净利润3640.78万元，业绩稳定。

结论

本报告指出，电子元器件行业在5G换机周期和苹果新品发布推动下，表现出较强的市场潜力。尽管整体市场波动，但部分公司如立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股等在业绩和增长方面表现突出，显示出行业的持续增长动能。同时，行业动态显示，半导体和5G相关领域持续受到关注，未来增长可期。