兴证策略风格与估值系列72：市场风险偏好明显下降-20181222-兴业证券-14页-1mb

2018年12月22日市场风格与估值分析报告总结

核心内容概述

本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，分析了2018年12月22日A股市场风格及主要板块与一级行业的估值变化。报告指出，受外部美股大跌及内部房地产政策松动影响，市场风险偏好下降，各风格指数普遍下跌。同时，部分行业因政策与市场因素影响，估值出现明显波动。

市场风格分析

本周市场表现

• 整体趋势：市场风险偏好下降，权重股表现疲软，导致市场整体下跌。
• 风格指数表现：
  • 跌幅较小：稳定风格指数（-1.81%），与上周相比下跌3.99%。
  • 跌幅较大：金融风格指数（-4.25%），与上周相比下跌3.04%。

大、中、小盘指数

• 跌幅较小：小盘指数（-2.62%），与上周相比下跌2.13%。
• 跌幅较大：大盘指数（-4.39%），与上周相比下跌4.19%。

高、中、低市盈率指数

• 跌幅较小：高市盈率指数（-2.63%），与上周相比下跌1.61%。
• 跌幅较大：低市盈率指数（-4.06%），与上周相比下跌4.12%。

高、中、低价股指数

• 跌幅较小：低价股指数（-1.84%），与上周相比下跌0.98%。
• 跌幅较大：高价股指数（-5.50%），与上周相比下跌5.08%。

亏损股、微利股、绩优股指数

• 跌幅较小：亏损股指数（-2.11%），与上周相比上涨1.68%。
• 跌幅较大：绩优股指数（-4.29%），与上周相比下跌6.88%。

主要板块估值变化

板块市盈率（PE）

• 估值较高：创业板（29.09倍），中小企业板（20.38倍），全部A股（非金融）（16.08倍）。

• 估值较低：上证50（8.57倍），沪深300（10.15倍），上证A股（10.64倍）。

• 相对上周变化：

  • 估值下降较小：创业板（-2.56%），沪深300（-2.63%），全部A股（非金融）（-2.99%）。
  • 估值下降较大：上证50（-6.90%），中证500（-6.22%），深证成份指数成份（-3.84%）。

板块市净率（PB）

• 估值较高：创业板（2.82倍），中小企业板（2.16倍），深证成份指数成份（1.94倍）。

• 估值较低：上证50（1.08倍），上证A股（1.25倍），沪深300（1.26倍）。

• 相对上周变化：

  • 估值下降较小：沪深300（-2.01%），创业板（-2.55%），中证500（-2.62%）。
  • 估值下降较大：上证50（-4.46%），深证成份指数成份（-4.09%），深证主板A股（-3.63%）。

一级行业估值变化

行业市盈率（PE）

• 估值较高：国防军工（44.83倍），计算机（36.15倍），农林牧渔（25.71倍）。

• 估值较低：钢铁（6.04倍），银行（6.07倍），房地产（8.72倍）。

• 相对上周变化：

  • 估值下降较小：农林牧渔（-0.10%），电力及公用事业（-0.59%），传媒（-0.85%）。
  • 估值下降较大：医药（-6.08%），食品饮料（-4.44%），房地产（-4.39%）。

行业市净率（PB）

• 估值较高：食品饮料（4.09倍），餐饮旅游（3.02倍），医药（2.97倍）。

• 估值较低：银行（0.80倍），钢铁（1.06倍），煤炭（1.06倍）。

• 相对上周变化：

  • 估值下降较小：电力及公用事业（-0.61%），通信（-1.30%），有色金属（-1.31%）。
  • 估值下降较大：医药（-6.47%），食品饮料（-4.41%），房地产（-4.28%）。

行业相对估值

相对市盈率（PE）

• 相对估值较高：国防军工（4.42倍），计算机（3.56倍），农林牧渔（2.53倍）。
• 相对估值较低：钢铁（0.60倍），银行（0.60倍），房地产（0.86倍）。

相对市净率（PB）

• 相对估值较高：食品饮料（3.24倍），餐饮旅游（2.39倍），医药（2.35倍）。
• 相对估值较低：银行（0.63倍），钢铁（0.84倍），煤炭（0.84倍）。

风险提示

• 本报告为行业数据整理分析类报告，不构成对市场走势、板块或个股的推荐或建议。
• 投资者应独立评估报告内容，并结合自身投资目的、财务状况及需求进行决策。
• 报告所载信息及数据来源可靠，但不保证其准确性或完整性，且可能发生变化。
• 报告可能涉及利益冲突，投资者不应将其视为唯一决策依据。

报告团队信息

• 分析师：王德伦、李美岑、周琳、王亦奕、张兆、吴峰
• 研究助理：张勋
• 联系方式：
  • 王德伦：021-3856 5610 / wangdl@xyzq.com.cn
  • 李美岑：021-6898 2355 / limecen@xyzq.com.cn
  • 张勋：021-3856 5943 / zhangxun@xyzq.com.cn