兴证策略风格与估值系列83：分化如期演绎，风格偏向消费-20190330-兴业证券-14页_2mb

文档总结

核心内容

本报告由兴业证券策略研究团队发布，分析了2019年3月30日当周的市场风格与估值变化。报告指出，在年报和一季报披露窗口期，市场风格分化明显，偏向业绩确定性较高的消费板块。同时，不同类型的指数和行业在估值变化上表现出显著差异。

主要观点

• 市场风格分化明显：受美欧PMI数据低于预期、美债收益率倒挂担忧及北上资金波动影响，市场情绪受到扰动，风格偏向消费板块。
• 风格指数表现：本周消费风格指数上涨2.41%，而稳定风格指数下跌2.00%，市场风格分化得到验证。
• 板块估值变化：中证500估值小幅下降，而沪深300估值上升0.93%。高价股指数涨幅最大（3.52%），低价股指数跌幅最大（3.14%）。
• 行业估值变化：消费板块中的农林牧渔、食品饮料和餐饮旅游估值明显提升，主要受益于业绩表现和假期因素。非银行金融、农林牧渔和餐饮旅游是本周市盈率上升最多的行业，而国防军工、传媒和建筑是市盈率下降最多的行业。
• 市净率变化：食品饮料、计算机和医药行业市净率上升，银行、煤炭和钢铁行业市净率下降。

关键信息

1. 市场风格

• 本周表现：

  • 涨幅较大的：大盘指数（1.28%）
  • 跌幅较大的：小盘指数（1.98%）
  • 涨幅较大的：中市盈率指数（0.78%）
  • 跌幅较大的：高市盈率指数（-0.96%）
  • 涨幅较大的：高市净率指数（3.12%）
  • 跌幅较大的：低市净率指数（-1.73%）
  • 涨幅较大的：绩优股指数（3.27%）
  • 跌幅较大的：微利股指数（-2.43%）

• 中长期表现：

  • 近1个月：小盘指数涨幅最大（10.84%），低市盈率指数涨幅最小（4.53%）
  • 近3个月：成长风格指数涨幅最大（36.06%），稳定风格指数涨幅最小（17.94%）

2. 主要板块估值变化

• 市盈率：

  • 涨幅较大的板块：沪深300（+0.93%）、上证50（+0.63%）、深证成份指数成分（+0.51%）
  • 跌幅较大的板块：中证500（-0.99%）、全部A股（非金融）（-0.45%）、中小企业板（-0.15%）

• 市净率：

  • 涨幅较大的板块：深证成份指数成分（+0.13%）、沪深300（+0.08%）
  • 跌幅较大的板块：中证500（-1.33%）、上证A股（-0.87%）、深证主板A股（-0.86%）

3. 一级行业估值变化

• 市盈率：

  • 涨幅较大的行业：非银行金融（+7.09%）、农林牧渔（+3.49%）、餐饮旅游（+2.74%）
  • 跌幅较大的行业：国防军工（-11.20%）、传媒（-5.58%）、建筑（-2.33%）

• 市净率：

  • 涨幅较大的行业：农林牧渔（+4.22%）、食品饮料（+3.27%）、餐饮旅游（+3.22%）
  • 跌幅较大的行业：传媒（-5.87%）、钢铁（-3.99%）、煤炭（-3.91%）

• 相对估值：

  • 相对沪深300市盈率较高的行业：计算机（+4.35倍）、国防军工（+4.00倍）、农林牧渔（+3.15倍）
  • 相对沪深300市净率较高的行业：食品饮料（+3.76倍）、计算机（+2.74倍）、医药（+2.56倍）

风险提示

• 本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势、板块或个股的推荐或建议。
• 报告中的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请。
• 报告可能因市场变化、数据更新或假设调整而发生变更，使用前请仔细阅读“相关声明”。

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