20140914-光大证券-纺织和服装_8月50家重点零售企业服装零售额增8.8_增速创年度新高_12页_1mb

8月50家重点零售企业服装零售额增长总结

核心内容

2014年8月，全国50家重点大型零售企业服装零售额同比增长8.8%，创下年度新高，显示服装行业在当月表现出强劲的增长势头。这是近三个月零售额同比首次实现正增长，且增速相比上月加快3.5个百分点，但与去年同期相比仍有8.5个百分点的差距。20家零售企业实现服装零售额同比正增长，较上月增加7家，表明行业有所好转。

主要观点

• 行业整体表现：纺织服装板块整体上涨3.26%，其中纺织板块涨幅3.58%，服装板块涨幅2.94%。
• 个股表现：凤竹纺织、泰亚股份、步森股份等个股涨幅居前；报喜鸟、航民股份、深纺织A等个股跌幅居前。
• 电商动态：当当网宣布“T台加速”计划，旨在通过扩建无线时尚编辑和买手团队，与服装设计师协会合作，以提升服装业务增长。9月15日，当当网将上线买手店，首批包括ZARA、GAP、优衣库等品牌新款，1折起销售，并拓展无线业务。
• 行业趋势：当当网计划在未来两到三年内与线下服装市场平分天下，显示其对电商与实体零售融合的重视。

关键信息

重点推荐关注企业

1. 上海国企改革预期强烈：推荐关注申达股份、龙头股份。
2. 转型、重组预期：推荐关注现金充裕个股，如七匹狼、希努尔、棒杰股份、美欣达。
3. 体育主题：推荐关注浔兴股份、际华集团。

行业公司动态

• 百丽：二季度鞋业同店销售降2.8%，净减56间店，但运动、服饰业务增长14.4%。
• 361度：与百度成立“大数据创新实验室”，探索跨界合作，计划推出智能童鞋等产品。
• H&M：上线中国电商平台，实体门店增速达40%，在中国市场表现强劲。
• Forever21：登陆杭州湖滨银泰，加速国内扩张，以快时尚模式吸引消费者。
• Next PLC：上半年税前利润增19.3%，未达预期，股价下跌3.24%。
• 秋水伊人：发力快时尚，推出“FIRST VIEW”品牌，并在全国首创100%全退货模式，以解决库存问题。

行业数据汇总

• 328级棉现货：16898元/吨（-0.29%）
• 美棉CotlookA：75.85美分/磅（+1.88%）
• 粘胶短纤：12080元/吨（+1.26%）
• 涤纶短纤：9346.67元/吨（-2.87%）
• 长绒棉：28450元/吨（-0.18%）
• 内外棉价差：2442元/吨（-9.52%）

重点上市公司2013年年报摘要

重点上市公司2014年半年报摘要

分析师信息

• 李婕：东华大学博士，10多年从业经验，曾获新财富纺织服装行业最佳分析师。
• 唐爽爽：中国人民大学经济学硕士，4年从业经验，2013年加入光大证券研究所。

投资建议

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

分析与估值说明

本报告基于多种假设，采用不同的估值方法和模型，存在一定的局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。投资者应谨慎考虑投资建议，注意风险。