20140615-光大证券-纺织和服装_5月50家重点零售企业服装零售额增5.2__14页_1mb

5月50家重点零售企业服装零售额增长分析

核心内容概览

2014年5月份，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长1.7%，较上月同比负增长明显好转。其中，服装类商品零售额同比增长5.2%，是今年以来的最高月度增速，增速较上月提高3.9个百分点，较上年同期高2.2个百分点。社会消费品零售总额21250亿元，同比名义增长12.5%（扣除价格因素实际增长10.7%），其中5月份服装鞋帽、针纺织品同比增长11.7%。1-5月服装鞋帽、针纺织品同比增长9.7%。

主要观点

• 市场回暖：5月份服装零售额增长显著，主要得益于节庆促销活动，如劳动节、母亲节、端午节和儿童节等。
• 行业动态：纺织服装板块整体上涨1.26%，其中纺织板块上涨1.08%，服装板块上涨1.45%。
• 个股表现：梦洁家纺、华芳纺织、金飞达等个股涨幅居前，而深纺织A、欣龙控股、凤竹纺织等跌幅居前。
• 电商表现：淘宝女鞋销售中红蜻蜓排名第一，但整体鞋类电商市场仍较小，传统品牌占据主导。
• 国际品牌动态：H&M二季度销售超预期增长19.6%，而ZARA母公司Inditex首季利润下滑7.3%。ZARA将入驻天猫，以扩大在中国市场的影响力。
• 体育品牌：本土体育品牌对世界杯营销兴趣不高，缺乏足球相关产品线和国际资源，阿迪达斯和耐克占据主导地位。
• 行业基金：中央计划设立200亿新疆纺织服装产业基金，有望近期启动，相关受益标的包括天山纺织、新赛股份、冠农股份，以及鲁泰、华孚色纺、百隆东方等。

关键信息

• 5月份服装零售额增长：50家重点零售企业服装零售额同比增长5.2%，创年内新高。
• 资本市场反应：尽管家纺公司订货会数据略超预期，但资本市场反应不明显，仅梦洁家纺涨幅较高。
• 原材料价格：328级棉现货价格17377元/吨（-0.07%），美棉CotlookA价格90.45美分/磅（+0.33%），涤纶短纤价格9023元/吨（+5.76%）。
• 上市公司动态：
  • 鲁泰A：高管股权激励解锁。
  • 富安娜：限制性股票首次授予完成。
  • 雅戈尔：出售银联商务有限公司部分股权。
  • 上海家化：解除王茁董事职务。
  • 中银绒业：股权解除质押及再质押。
  • 山东如意：管理层收购。
• 盈利预测与估值：重点覆盖公司盈利预测与估值数据，显示部分公司表现良好，如富安娜和梦洁家纺，但部分公司如美邦服饰和七匹狼表现不佳。

行业数据汇总

• 5月份数据：服装鞋帽、针纺织品同比增长11.7%，1-5月同比增长9.7%。
• 上市公司数据：
  • 2013年年报：森马服饰收入72.94亿元，净利润9.06亿元；富安娜收入18.64亿元，净利润3.15亿元；梦洁家纺收入14.23亿元，净利润0.99亿元。
  • 2014年1季报：希努尔收入2.36亿元，净利润448万元；卡奴迪路收入2.24亿元，净利润3685万元；罗莱家纺收入6.57亿元，净利润9875万元。

行业公司新闻动态

• 淘宝女鞋销售：红蜻蜓5月销售额接近6500万元，排名第一。
• 快时尚疲软：GAP集团靠副牌支撑业绩，5月同店销售增长1%，而核心品牌GAP同店销售同比下跌3%。
• 优衣库涨价：日本优衣库计划涨价5%，但中国优衣库价格保持独立。
• H&M表现：二季度销售超预期增长19.6%，全球门店数量增加。
• ZARA入驻天猫：ZARA将通过天猫扩展电商业务，以提高市场覆盖率。
• 耐克全球扩张：耐克推出NikeLab概念店，计划在中国市场加强品牌影响力。

行业趋势与挑战

• 电商发展：电商在服装和鞋类市场持续发展，对线下市场造成冲击。
• 国际市场：国际品牌如H&M、ZARA在电商和市场扩张方面表现积极，而本土品牌面临挑战。
• 世界杯经济：本土体育品牌缺席世界杯，缺乏相关产品线和国际资源，阿迪达斯和耐克占据主导地位。
• 行业基金：新疆纺织服装产业基金设立，有望推动行业项目落地。

分析师信息

• 分析师：李婕、唐爽爽，具备丰富的行业研究经验。
• 投资建议：分析师持续发布增持建议，但市场反应不一，部分公司表现良好，部分则面临挑战。

估值方法与局限性

• 估值方法：本报告采用多种估值方法及模型，但存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 风险提示：投资者应充分考虑潜在利益冲突，谨慎决策。

版权与免责声明

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