20210413-东海证券-3月外贸数据点评_出口维持较高增速_进口增速明显上升_4页_764kb

2021年3月外贸数据简评总结

核心内容

2021年3月，中国外贸数据表现强劲，出口和进口同比增速均显著提升，贸易顺差扩大，反映出中国经济在疫情后恢复良好，全球需求持续增长。

主要观点

• 出口表现：
  3月出口金额以美元计达2411亿美元，为历史同期最高，但同比增速从60.6%回落至30.6%，表明出口增长动力有所减弱。

  • 出口结构：机电产品和集成电路出口增速较高，分别达到35.37%和33.04%，显示高技术产品出口持续强劲。
  • 防疫用品出口：纺织纱线、织物及制品出口同比仅8.42%，较1-2月大幅回落，说明防疫用品出口需求趋于饱和。
  • 未来展望：短期内全球经济复苏对出口仍有支撑，但随着基数上升和国际竞争加剧，预计出口增速将逐步回落。

• 进口表现：
  3月进口金额达2273亿美元，创历史新高，同比增速为38.1%，较前值22.2%明显上升。

  • 进口结构：原油、铁矿砂及其精矿、大豆、集成电路等进口量均为历年同期最高，未锻造铜及铜材接近历史高点，显示国内需求旺盛。
  • 价格因素：3月PPI同比升至4.4%，大宗商品价格涨幅较大，预计未来进口仍会维持高位增长。

• 贸易差额：
  3月贸易顺差为138亿美元，显示出口仍强于进口，但随着进口增速加快，下半年顺差可能收窄。

关键信息

• 出口趋势：

  • 2021年3月出口同比30.6%，前值60.6%。
  • 机电产品出口同比35.37%，集成电路出口同比33.04%。
  • 纺织品出口同比8.42%，较1-2月大幅回落。
  • 3月出口金额为历史最高，但环比有所放缓。

• 进口趋势：

  • 3月进口同比38.1%，前值22.2%。
  • 原油、铁矿砂、大豆、集成电路进口量均为历年同期最高。
  • 3月PPI同比升至4.4%，大宗商品价格上涨对进口形成支撑。

• 全球经济复苏：

  • 美国、欧洲、日本3月制造业PMI持续上行，显示全球经济复苏趋势明确。
  • 疫苗接种加快，全球经济维持复苏的概率较高，短期对出口仍有支撑。

• 市场与投资建议：

  • 市场指数评级：看多、看平、看空。
  • 行业指数评级：超配、标配、低配。
  • 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

风险提示与免责条款

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