20211013-东海证券-9月外贸数据点评_9月出口增速上升_进口增速回落_4页_772kb

2021年9月外贸数据简要总结

核心内容

2021年9月，中国外贸数据表现出出口增速上升、进口增速回落的特征。整体来看，出口保持强劲增长，而进口则因去年同期高基数和部分产品需求下降而有所放缓。

主要观点

• 出口表现强劲
  9月出口金额以美元计首次突破3000亿美元，达到3057.4亿美元，同比增长28.1%，高于前值25.6%。出口增速的上升主要得益于价格因素的推动，而非单纯数量增长。

  • 对美国出口增速显著上升，达到30.56%，单月出口金额创历史新高（574亿美元）。
  • 主要出口产品中，手机出口同比增长70%，集成电路和家用电器出口保持30%以上的增速，但出口数量增速分别为-3.6%和2.66%，说明价格因素对出口增长贡献较大。

• 进口增速回落
  9月进口金额同比增长17.6%，低于前值33.1%。主要由于去年同期基数较高（由1773亿美元升至2033亿美元）。

  • 集成电路、原油、铁矿砂及其精矿、大豆、未锻造铜及铜材等主要进口产品金额和数量增速均较上月有所回落。
  • 煤及褐煤、天然气进口量同比增长显著，分别达到76%和23%，反映出能源短缺背景下对进口能源的需求增加。

• 贸易顺差扩大
  9月贸易顺差为667.6亿美元，较前值583.31亿美元有所扩大，表明出口增长和进口下降共同作用下，贸易差额继续扩大。

• 外需景气度分化
  9月全球主要经济体制造业PMI显示外需景气度有所分化：美国制造业PMI升至61.1%，欧元区回落至58.6%，日本回落至51.5%。这表明外需整体仍处于较高水平，但部分国家需求有所降温。

关键信息

• 出口数据亮点：

  • 出口金额创历史新高，达到3057.4亿美元。
  • 对美出口增长显著，带动整体出口增速提升。
  • 部分产品如手机、集成电路、家用电器出口金额增长迅速，但数量增长乏力，说明价格因素主导出口增长。

• 进口数据特点：

  • 受基数影响，进口增速回落。
  • 多数产品进口金额和数量增速均下降，仅汽车和汽车底盘略有上升。
  • 能源类产品进口量增长明显，反映能源短缺问题。

• 未来展望：

  • 出口虽然在四季度可能仍具韧性，但需关注外需是否持续回暖。
  • 从PMI出口订单指数来看，已连续多月低于荣枯线，表明出口订单可能面临回落压力。
  • 全球通胀可能对出口价格形成支撑，但若外需疲软，出口量的增长将受到限制。

图表说明

• 图1：展示9月出口金额及同比增速。
• 图2：展示9月进口金额及同比增速。
• 图3：展示9月贸易差额。
• 图4：展示发达国家制造业PMI指数。
• 图5：展示集成电路和机电产品出口金额同比增速。
• 图6：展示部分产品出口数量同比增速。
• 图7：展示部分产品进口数量同比增速。
• 图8：展示部分产品进口金额同比增速。

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