机械设备行业中国制造之高端制造：光电显示行业深度报告，Mini_LED量产工艺突破，助力LCD显示再升级-20200419-川财证券-33页_1mb

中国制造之高端制造：光电显示行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于光电显示行业，尤其是Mini LED和QLED等新型显示技术的发展前景。LCD显示技术经过多年发展，技术成熟且成本低廉，仍是显示市场的主流。Mini LED RGB直显技术由于其高动态范围、高亮度、高对比度等优势，正在成为高端显示技术的代表。随着技术的不断进步，Mini LED的量产有望在近两年实现突破，推动高端LED显示行业景气度上行。

主要观点

• Mini LED 是 LCD 显示技术的进化核心动力，相较于 OLED，在亮度、对比度、色彩饱和度等方面表现更优，且具有更长的工作寿命。目前主要应用于高端商用租赁、大型会议室视频显示、裸眼 3D、AR 和 VR 等领域。
• QLED 显示技术在理论上具备更好的颜色表现和更长的寿命，但目前仍处于研发阶段，尚未实现量产。
• Micro LED 技术性能优越，具有超高的亮度和分辨率，但其量产面临巨量转移、成本高、工艺复杂等技术瓶颈，短期内难以普及。
• OLED 技术虽具有自发光、高对比度、广视角等优点，但存在寿命短、烧屏等缺点，因此在手机和电视等领域的应用受限。
• 未来市场 将由 LCD、OLED 和 Mini LED 共存，三者将相互补充，共同推动显示技术的发展。

关键信息

显示技术对比

Mini LED 的优势

• 高动态范围：Mini LED 可以通过区域控制来降低光晕效应，达到与 OLED 相当的显示效果。
• 高亮度与对比度：Mini LED 能够显著提升 LCD 的亮度和对比度，其亮度可达到 3000cd/m²，对比度超过 5000:1。
• 高色彩饱和度：Mini LED 能提供更丰富的色彩表现，色域可超过 120% NTSC。
• 经济性：相比 Micro LED，Mini LED 更容易制造，良率更高，技术上已证明可行，具备量产条件。

Mini LED 的应用

• 商用租赁：在高端酒店、会议庆典等场景开始试用推广。
• 大型会议室视频显示：Mini LED 可提供更清晰、更稳定的显示效果。
• AR/VR 显示：Mini LED 可用于裸眼 3D、AR 和 VR 应用，提升沉浸感。
• 移动显示：Mini LED 在 iPad 和 MacBook 上有应用前景，具有高动态范围、高色彩饱和度、长寿命和省电等优势。

Mini LED 的量产与前景

• 2020 年是 Mini LED 背光+LCD 产品量产的元年，Mini LED 技术已经具备经济性。
• Mini LED RGB 直显技术 预计将在近两年内实现量产，成为高端显示技术的重要方向。
• Mini LED + LCD 方案可以同时解决 OLED 的残影和寿命问题，同时保持 LCD 的成本优势。

行业趋势与应用方向

• 显示平板化：LCD、OLED、QLED 和 Micro LED 均有广泛应用，OLED 和 QLED 在柔性显示、高分辨率等方面更具优势。
• 显示大屏化：小间距 LED 点阵屏在亮度、分辨率和拼缝等方面表现突出，尤其适合大屏显示需求。
• 定制化趋势：LED 显示屏将根据不同的应用场景进行定制，包括传媒、租赁、小间距等细分市场。
• 新兴技术推动：5G、工业 4.0、人工智能等新技术的发展，推动了超高清显示和 LED 显示技术的广泛应用。

重点关注与投资机会

• Mini LED 应用落地：随着量产工艺的突破，Mini LED 显示技术将带来高端 LED 显示行业的景气上行。
• 相关标的：包括国星光电、瑞丰光电、聚飞光电、华灿光电、TCL 科技、利亚德、洲明科技、兆驰股份、奥拓电子和三安光电等。

风险提示

• 新产品市场接受度可能低于预期。
• 成本下降进度可能低于预期。

结论

在未来的光电显示市场中，Mini LED 显示技术将与 OLED 和 LCD 共存，形成互补关系。Mini LED 技术的成熟和量产将为高端显示行业带来新的增长点，推动行业整体发展。