20240201-国联证券-聚灿光电-300708.SZ-景气度有望复苏_Mini_LED持续推进_3页_281kb

聚灿光电(300708) 2023年报点评总结

业绩亮点

• 业绩扭亏为盈：2023年实现营业收入2481亿元，同比增长2230%；归母净利润121亿元，扣非归母净利润122亿元。
• 效率与产能提升：毛利率达1044%，同比提升133个百分点；产能2208万片，同比增长813%，期间费用率降至609%，净利率达488%。

未来发展

• Mini/MicroLED布局：定向增发1082亿元，计划建设年产720万片Mini/MicroLED芯片项目，预计年均销售收入113亿元，利润15亿元。
• 行业前景：MiniLED市场规模2023年近200亿元，预计2026年出货量4900万台，商业化加速推进。

盈利预测

• 未来营收与利润增长：预计2024-2026年营业收入同比增速分别为1364%、1612%、1846%；归母净利润同比增速分别为3091%、4136%、4549%。
• 估值：对应2024-2026年PE分别为36倍、25倍、17倍。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期
• LED芯片价格回暖不及预期
• Mini/MicroLED芯片产业化不及预期

财务数据摘要

• 关键指标：2023年毛利率1044%，净利率488%。未来三年预计保持高速增长，EPS从0.024元至0.49元。

行业与股票评级

• 建议关注，投资评级为买入。