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市场研报总结：PTA、乙二醇、短纤期货周报（2021年11月26日）

核心内容概览

本报告聚焦PTA、乙二醇、短纤三大化工品的周度市场表现，分析其价格走势、供需变化及投资策略。

一、PTA市场分析

周度数据

多空因素分析

• 利多因素：PTA加工费小幅回升至503元/吨附近，加工利润持续被压缩。
• 利空因素：终端需求疲软、国际原油价格下跌、国内多家聚酯工厂计划联合减产20%。

周度观点策略

• 价格走势：PTA价格下跌，加工利润回升有限。
• 供需分析：PTA周均开工率上升2.69%，产量增加3.43%；聚酯开工率小幅上升，但终端需求疲软。
• 操作建议：TA2201合约下方测试4700附近支撑，建议于4800附近逢高做空，止损4900。
• 跨期操作：近远月合约价差扩大，建议空01多05操作。

二、乙二醇市场分析

周度数据

多空因素分析

• 利多因素：乙二醇装置开工负荷较低、港口库存低位运行。
• 利空因素：国际原油、煤炭价格下跌，终端需求疲软，聚酯工厂联合减产。

周度观点策略

• 价格走势：乙二醇期价承压回落，现货价格小幅上涨。
• 供需分析：乙二醇周均开工率与上周持平，供应偏紧；港口库存低位，但小幅上升。
• 操作建议：EG2201合约关注下方4900附近支撑，建议于5100附近逢高做空，止损5200。
• 跨期操作：2201与2205合约价差区间震荡，无明显套利机会。

三、短纤市场分析

周度数据

多空因素分析

• 利多因素：短纤产销率回升，工厂开工负荷上升。
• 利空因素：上游原料价格下跌，终端需求疲软。

周度观点策略

• 价格走势：短纤期价上涨，现货价格小幅上升。
• 供需分析：短纤周均开工率上升4.81%，产量增加10.40%；涤纶短纤产销率显著回升。
• 操作建议：PF2201合约下方关注6700附近支撑，建议于6950附近逢高布空，止损7100。
• 跨期操作：无明显套利机会，建议观望。

四、市场热点总结

1. 上游原料价格：乙烯、PX价格小幅下跌，削弱PTA和乙二醇成本支撑。
2. PX现货利润：PX-石脑油价差下降，PX利润承压。
3. PTA加工利润：小幅回升至58.58元/吨附近。
4. PTA期现价格：期限震荡，基差走弱。
5. 乙二醇现货价格：华东现货报5313元/吨，较上周上升237元/吨。
6. 乙二醇基差：基差为46元/吨。
7. 聚酯开工负荷：提升至83.81%，终端需求疲软。
8. 涤纶长丝库存：周内库存下降，显示需求改善。
9. 江浙织造开机率：稳定在67.50%。
10. 短纤开工负荷：提升至80.56%，产销率显著回升。

五、投资建议

• PTA：短期成本支撑减弱，需求疲软，预计下行空间加大，建议逢高做空。
• 乙二醇：成本支撑削弱，港口库存低位，预计下行空间加大，建议逢高做空。
• 短纤：短期需求改善，但上游原料价格下跌影响成本支撑，建议逢高布空。

六、免责声明

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