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市场研报总结：PTA、乙二醇、短纤期货周报（2022年02月25日）

一、核心内容概述

1. PTA周度数据

• 期货收盘价：5708元/吨，较上周上涨320元/吨。
• 期货持仓量：971220手，较上周减少16270手。
• 前20名净持仓：-36289手，较上周减少34640手。
• 华东现货价格：5640元/吨，较上周上涨322元/吨。
• 基差：-68元/吨，较上周上涨2元/吨。

2. PTA多空因素分析

• 利多因素：
  • 装置负荷降低
  • 终端织造陆续复工
  • 国际原油大幅上涨
• 利空因素：
  • PTA工厂库存天数增加
  • 国际原油冲高回落

3. PTA周度观点策略总结

• 成本与利润：PTA加工费平均为262.35元/吨，较上周下降33.99%；加工利润亏损185.87元/吨。
• 供需情况：
  • 聚酯行业周度平均开工为90.62%，环比上升1.49%。
  • 江浙地区化纤织造综合开机率为59.74%，环比上升9.80%。
  • 国内PTA周均开工率为75.41%，环比下降0.85%；周产量105.40万吨，环比下降0.46%。
• 市场展望：国际原油冲高回落削弱成本支撑，预计短期期价上行空间有限。
• 技术策略：TA2205合约测试下方5300附近支撑，上方关注6000附近压力，建议区间逢高做空。

4. 乙二醇周度数据

• 期货收盘价：5005元/吨，较上周下跌46元/吨。
• 期货持仓量：289257手，较上周增加5148手。
• 前20名净持仓：-28941手，较上周增加6961手。
• 华东现货价格：4964元/吨，较上周上涨23元/吨。
• 基差：-41元/吨，较上周上涨69元/吨。

5. 乙二醇多空因素分析

• 利多因素：
  • 下游织造陆续复工
  • 国际原油大幅上涨
• 利空因素：
  • 港口库存持续累库
  • 国际原油冲高回落
  • 煤炭价格下跌

6. 乙二醇周度观点策略总结

• 供需情况：
  • 国内乙二醇总开工64.72%，环比下降2.04%；煤制乙二醇开工54.97%，环比下降2.49%；一体化装置开工70.04%，环比下降1.81%。
  • 华东主港MEG库存总量91.75万吨，较上周四增加3.97万吨。
• 市场展望：国际原油高位回落削弱成本支撑，叠加港口持续累库，预计期价下行空间加大。
• 技术策略：EG2205合约关注下方5000附近支撑，建议空单继续持有。

7. 短纤周度数据

• 期货收盘价：7612元/吨，较上周上涨256元/吨。
• 期货持仓量：112749手，较上周减少649手。
• 前20名净持仓：-23263手，较上周减少4386手。
• 华东现货价格：7650元/吨，较上周上涨300元/吨。
• 基差：38元/吨，较上周上涨44元/吨。

8. 短纤多空因素分析

• 利多因素：
  • 下游织造陆续复工
  • 产销气氛回升
• 利空因素：
  • 上游原料价格回落

9. 短纤周度观点策略总结

• 供需情况：
  • 短纤周均开工87.42%，环比上升4.59%；周产量14.47万吨。
  • 短纤加工费约为1124元/吨，较上周下降74元/吨。
  • 涤纶短纤平均产销率112.19%，环比上升71.06%。
• 市场展望：上游原料价格高位回落削弱成本支撑，预计短期期价上行空间有限。
• 技术策略：PF2205合约关注上方7850附近压力，测试下方7150附近支撑，建议区间逢高做空。

二、市场热点分析

1. 上游原料价格

• 上周原料价格整体上涨，但本周有所回落。

2. PX现货利润

• 截止2月24日，PX-石脑油价差下降至187.25美元/吨，较上周减少24.62美元/吨。

3. PTA价格与利润

• PTA加工利润小幅回升，但整体仍处于亏损状态。

4. PTA期现价格

• 本周PTA基差走阔，现货走弱。

5. PTA跨期价差

• TA2205-2209合约价差扩大，建议多05空09操作。

6. PTA合同货价格

• 中石化、逸盛石化、BP珠海、恒力石化等主要厂商1月PTA结算价分别为5340元/吨、5220元/吨、5450元/吨、4593.13元/吨。

7. PTA仓单

• 截止2月25日，仓单报60838，仓单数量小幅上升。

8. PTA开工负荷

• 国内PTA工厂开工率为78.33%，较上周下降0.97%。

9. 乙二醇现货价格

• 截止2月24日，乙二醇现货报5015元/吨，较上周五上涨74元/吨。

10. 乙二醇期现价格

• 基差缩小至-101元/吨。

11. 乙二醇跨期价差

• 2205、2209合约价差区间震荡，无明显套利空间。

12. 乙二醇-PTA价差

• 乙二醇-PTA套利合约价差扩大，建议空乙二醇多PTA操作。

13. 乙二醇利润走势

• 一体化毛利跌至-183.98美元/吨，煤制利润涨至-848.7元/吨，MTO利润跌至-1407.32元/吨。

14. 乙二醇库存

• 华东主港MEG库存持续累库，总量达91.75万吨。

15. 聚酯工厂开工率

• 国内聚酯综合开工负荷提升至87.63%。

16. 涤纶长丝库存天数

• 周内涤纶长丝工厂成品库存持续累库。

17. 聚酯及终端产品价格

• 截止2月24日，涤纶DTY、POY、短纤华东基准价分别为9450元/吨、7800元/吨、7650元/吨。

18. 江浙织造开机率

• 国内织造负荷上升至61.79%。

19. 短纤开工率

• 国内涤纶短纤开工负荷上升至87.42%。

20. 短纤加工差

• 本周短纤现货加工差下降至1125元/吨附近。

21. 短纤盘面加工差

• 短纤盘面加工差止跌反弹，建议轻仓做多。

22. 短纤基差走势

• 基差小幅震荡。

23. 短纤产销率

• 涤纶短纤平均产销率112.19%，环比上升71.06%。

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