20260419-广发期货-天然橡胶周报_逐步进入开割季_供应增量预期_压制胶价上方空间_宽幅震荡为主_20页_2mb

天然橡胶周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月19日前一周天然橡胶市场的主要影响因素，包括供应、需求、价格走势、库存变化及宏观经济背景等。整体市场呈现震荡格局，预计胶价将在16500-17500元/吨区间运行。

主要观点

• 供应端：逐步进入开割季，部分产区降雨预期增强，割胶作业有望恢复，但开割初期新胶上市量仍偏少，原料价格下方空间有限，成本端对胶价形成阶段性支撑。
• 需求端：多数半钢胎企业生产运行平稳，海外订单对市场需求仍有一定支撑；但部分规格产品存在缺货情况，企业出货表现一般。
• 价格走势：胶价短期承压，重心环比走低，市场情绪逐步转向供应增量与高库存压力。
• 库存情况：青岛港口总库存延续累库，保税库及一般贸易库双库齐增，但预计下期中国库存将小幅去库。
• 宏观经济背景：汽车市场呈现边际改善趋势，新能源汽车热度持续，汽车出口快速增长，但终端需求偏弱，经销商库存压力加大。

关键信息

一、价格与成本

• 泰国胶水价格：周均价81.75泰铢/公斤，环比下跌1.57%；杯胶价格60.90泰铢/公斤，环比上涨0.08%。
• 泰国杯水价差：20.85泰铢，环比缩窄。
• 云南全乳生产成本：16900元/吨，周环比下跌100元/吨。
• 海南全乳生产成本：16800元/吨，周环比上涨300元/吨。
• 泰国STR20理论生产利润：环比亏损扩大。
• 青岛市场STR20现货价格：波动区间15900-15950元/吨，价格重心下移。

二、产量与出口

• 全球天胶产量：2026年2月预计增3.4%至99.4万吨，前2个月累计产量料降0.5%至230.1万吨。
• 2026年全球天胶产量预测：同比增加2.2%至1532.4万吨。
• 泰国出口：1-2月天然橡胶出口合计45万吨，同比降15%；出口到中国18.1万吨，同比降23%。
• 中国橡胶轮胎出口：1-2月出口量达155万吨，同比增长12.5%；出口金额262亿元，同比增长5.8%。

三、汽车市场

• 欧盟汽车销量：2026年2月销量增长1.4%至865,437辆，前2个月累计销量同比下降1.2%至166万辆。
• 中国汽车产销：3月产销分别完成291.7万辆和289.9万辆，环比大幅增长；一季度累计产销同比小幅下滑。
• 新能源汽车：市场份额已达18.8%，高于去年同期的15.2%。
• 中国重卡市场：3月销量超13万辆，环比增长近8成，同比上涨约17%，创五年新高。
• 中国汽车经销商库存：3月库存预警指数为57.5%，环比上升1.3个百分点，同比上升2.9个百分点，反映终端需求偏弱。

四、库存变化

• 青岛保税区库存：截至4月12日，保税库存12.51万吨，增幅2.49%；一般贸易库存58.92万吨，增幅1.96%。
• 中国社会库存：截至4月12日，总库存135.1万吨，环比增加0.53万吨，增幅0.4%。
• 深色胶库存：总库存93万吨，增0.9%；其中青岛现货库存增2%，云南降2.3%，越南降18.9%。
• 浅色胶库存：总库存42.1万吨，环比降0.7%；老全乳胶降0.86%，3L降4.6%，RU库存小计增1.4%。

策略建议

• 单边策略：观望为主。
• 套利策略：观望为主。
• 期权策略：观望为主。

总结

综上所述，天然橡胶市场在逐步进入开割季后，供应增量预期压制了胶价上方空间，市场整体呈现宽幅震荡。尽管部分产区降雨预期增强，但开割初期新胶产出仍偏少，成本端对胶价形成支撑。需求方面，半钢胎企业生产平稳，海外订单支撑市场需求，但部分产品存在缺货。汽车市场边际改善，但终端需求偏弱，库存压力上升。预计短期内胶价将承压震荡，运行区间在16500-17500元/吨。