20240913-和合期货-天然橡胶周报_供应总体偏紧_下游需求难有实质改善_预计下周胶价维持高位震荡_11页_863kb

和合期货：天然橡胶周报（20240909--20240913）分析摘要

一、供应端情况
受台风“摩羯”影响，多个产区受灾严重，割胶活动受阻，整体供应偏紧，且到港货物减少。青岛保税区及一般贸易库存双双延续去库趋势，截至9月8日，库存合计4422万吨，环比减少13万吨，降幅显著。

二、需求端动态
下游轮胎企业开工率有所回升，全钢胎样本企业产能利用率环比增加0.02个百分点。尽管汽车产销同比略有下降，但出口数据表现强劲，尤其是8月汽车出口同比增长25.4%。乘联会数据显示，新能源车市场零售和批发数据均保持较高增速。重卡市场虽表现低迷，但新能源汽车政策持续出台，对轮胎需求形成支撑。

三、宏观经济因素
受全球经济疲软以及货币政策调整信号影响，市场情绪偏弱。美国通胀数据放缓，美联储降息预期有所降温；国内制造业PMI指数回落，数据不及市场预期，进一步影响需求预期。但由于经济数据整体偏弱，需求难有实质性改善。

四、后市预测
综合供应端支撑、库存去库和下游部分回暖因素，预计下周天然橡胶价格维持高位震荡态势。主要上行支撑来自天气扰动导致的供应压力，但宏观经济和需求面的不确定性形成较大下行压力。

五、主要风险点
供给上量、宏观经济风险、需求放缓是影响橡胶市场走势的关键因素。供给方面，天气恢复可能缓解供应压力；需求端若经济复苏乏力，仍存下行空间；而宏观政策变化也将直接影响市场情绪与操作节奏。