20210711-鲁证期货-天然橡胶周报_供应增加_沪胶低位震荡_6页_1mb

天然橡胶周报总结（2021/07/11）

核心内容概述

本周天然橡胶期货市场呈现反弹走势，但整体仍处于低位震荡区间。RU主力2109合约周五收于13315元/吨，较上周五上涨610元。市场预计短期内沪胶价格将在12200-13800元/吨之间震荡，操作上建议谨慎，避免追涨杀跌。

主要观点

供应方面

• 泰国供应逐步好转：东部及东北部产区原料上量较快，工厂加工利润较高，积极收购原料，杯胶价格小幅反弹，胶水价格回落。
• 国内供应情况：云南地区雨水正常，白粉病防控良好，供应明显增加；海南原料供应正常，但受天气影响，胶水价格短期反弹。
• 整体供应趋势：全球天然橡胶仍处于供应淡季，但原料供应逐渐增加，预计未来原料价格仍有回落空间。
• 库存变化：区外库存环比下降0.15万吨，但去库速度放缓，沪胶仓单小幅回落。

需求方面

• 轮胎厂开工回落：受成品库存压力影响，开工率继续小幅下降，但预计下周可能有所回升。
• 原料采购清淡：轮胎厂在价格反弹时多采取观望态度，采购节奏放缓。
• 成品库存偏高：国内及国外经销商库存较高，出口市场也出现补货放缓趋势，对需求形成一定压制。

关键信息

现货市场表现

• 国内现货价格小幅反弹：全乳胶现货价格约12950元/吨，混合胶约12050元/吨。
• 国际市场价格稳定：美金胶标胶价格为1665美元/吨，混合胶为1655美元/吨。
• 成交情况：现货市场成交环比改善，卖方有适当买货加仓，市场预期浅-深价差缩小。

价差分析

• 期现价差扩大：1-9合约价差回到1000元以下，市场对价差回归预期增强。
• 09合约交割仓单较少：09合约承压明显，但短期内价格下跌空间有限。
• 浅色胶去库有望加快：随着价差缩小，浅色胶去库存节奏可能有所改善。

风险因素

• 供应端风险：疫情、天气变化、劳工情况等可能影响泰国及国内原料供应。
• 需求端风险：宏观预期、汇率波动、芯片短缺等因素可能对轮胎厂需求造成影响。
• 库存变化：港口区外库存去库速度及深浅胶去库存节奏将影响沪胶走势。

市场展望

• 短期走势：沪胶预计继续在12200-13800元/吨区间震荡，不建议追涨杀跌。
• 关注重点：
  • 上游原料供应情况及价格走势；
  • 港口库存变化及去库节奏；
  • 下游轮胎厂开工率及原料采购节奏；
  • 1-9合约价差变化及交割前市场行为。

建议

• 操作策略：短期偏弱震荡，建议保持观望，避免频繁操作。
• 风险控制：在急跌时谨慎追空，上涨时警惕压力，关注市场动态及关键指标变化。

作者信息

• 高萍：化工品分析师，期货从业资格：F3002581，投资咨询资格：Z0012806
• 邹德慧：化工品分析师，期货从业资格：F0289579，投资咨询资格：Z0011172
• 联系方式：
  • 客服电话：400-618-6767
  • 公司网址：www.luzhengqh.com
  • 鲁证期货公众号：Izqhyjs、lzqhfwh