20150608-财通证券-量化分析周报Vol.1_风格逐渐转换_行业开始轮动_14页_1mb

市场风格转换与行业轮动分析总结

核心内容

2015年6月首周，A股市场经历了剧烈波动，整体呈现风格转换和行业轮动的特征。市场在打新资金回流的支持下，上证综指突破5000点，成交量创下历史次高，显示牛市基础稳固。然而，创业板指虽涨幅领先，但波动幅度较大，存在调整风险，市场风格正从成长股向大盘蓝筹股转换。

主要观点

• 市场风格转换：市场风格指数显示，市场正从正常风格向分化风格转变，表明板块间差异加大，行业轮动特征明显。
• 行业轮动：上周多个行业出现明显轮动，如采掘、有色金属、建筑装饰等涨幅显著，而国防军工、电子等前期强势行业涨幅回落。
• 政策刺激概念爆发：受政策利好影响，智能物流、特高压、国资改革等主题概念表现突出，成为市场热点。
• 监管影响：证监会对场外配资和两融业务的规范，或将引发短期内超万亿资金流出，对市场造成冲击。
• 市场情绪与资金流向：市场情绪趋缓，理性情绪下降，非理性情绪上升，需警惕非理性冲击。资金呈现净流出状态，仅九个行业获得净流入。

关键信息

1. 市场表现

• 上证综指：周涨幅 8.92%
• 深证成指：周涨幅 9.62%
• 中小板指：周涨幅 6.80%
• 创业板指：周涨幅 9.68%
• 两市成交金额：5.228万亿和4.912万亿，均为单周历史第二高。

2. 创业板风险

• 创业板周线七连阳，累计涨幅达 57.7%
• 12周RSI指标严重超买，显示存在调整风险。

3. 行业轮动

• 表现突出的行业：采掘（+16.37%）、建筑装饰（+12.79%）、钢铁（+12.79%）
• 表现较差的行业：国防军工（+4.64%）、电子（+9.65%）、非银金融、传媒、家用电器
• 行业自相关指数为负，表明行业轮转特征明显。

4. 政策刺激

• 智能物流：受《全国流通节点城市布局规划》影响，周涨幅 19.62%
• 特高压：酒泉-湖南±800千伏特高压工程开工，周涨幅 17.43%
• 国资改革：国资委发布相关通知，周涨幅 13.47%
• 创投与民营医院：国务院常务会议推动，分别上涨 11.35% 和 12.28%
• 能源互联网：顶层设计即将提交，相关概念上涨 11.33%

5. 市场情绪与资金流向

• 市场情绪趋缓，理性情绪下降，非理性情绪上升
• 市场波动率处于近三年高位，短期波动率下降，长期波动率仍高
• 资金净流出，仅九个行业获得净流入，其中建筑装饰、交通运输、钢铁净流入较多

本周市场预判

• 市场整体偏中性，难持续强势
• 市场风格趋于分化，大盘股表现或优于创业板和中小板
• 行业方面，重点推荐交通运输、公用事业和国防军工
• 主题概念方面，重点推荐智能物流、特高压和国资改革

量化策略研究团队信息

• 分析师：金赞
  SAC：S0160511030004
  联系电话：0571-87620727
  邮箱：jiny@ctsec.com

• 联系人：江帅
  联系电话：0571-87620712
  邮箱：jiangs@ctsec.com

• 发布日期：2015年06月08日

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