20210830-南华期货-甲醇产业链数据周报_42页_6mb

南华期货甲醇产业链数据周报总结

核心内容概述

本周甲醇市场主要受国内外能源紧缺、MTO需求不可持续及传统需求疲软等因素影响。国内部分装置检修或降负荷，同时美国飓风对境外化工品价格产生潜在上涨驱动，但甲醇仍面临去库压力。进口方面，8月进口缩量至115万吨，后置10万吨至9月，整体环比变化不大。MTO利润持续走低，导致其对甲醇需求的压制效应显现，9-10月甲醇可能持续累库。

主要观点

• 主要矛盾：甲醇价格主要受成本驱动，但MTO需求疲软与传统需求下滑对市场形成压制，同时01合约天然气限气预期也对市场有影响。
• 飓风影响：美国飓风艾达可能影响路易斯安那州的化工厂和炼油厂，导致乙烯下游产品（如PE、EB、EG、EO）价格上涨，从而带动甲醇联动上行。
• 供需格局：9-10月甲醇可能持续累库，因MTO利润低导致计划外降负荷和检修，传统需求仍偏弱。
• 操作建议：建议冲高后空配EG、PP等品种，若飓风未能形成有效驱动，可考虑正套离场观望。
• 未来关注点：宁夏宝丰、宁煤、长城三套装置动态，以及美国飓风的登陆情况。

关键信息

本周数据概览

周度供需情况

• 甲醇产量：本周为156.06万吨，环比上升。
• 甲醇到港：本周为28.61万吨，环比上升。
• 周供给总计：184.67万吨。
• 周需求总计：169.10万吨。
• 去库情况：整体仍为累库状态，9-10月去库不确定性较大。

下游开工率与消耗量

市场动态

• 国内装置动态：

  • 诚志一期计划9月初检修，二期计划降负荷。
  • 中原乙烯降负荷至8成，但与大化长约继续执行。
  • 中天合创因故障推迟重启，甲醇负荷7-8成。
  • 华昱、中新、河南、中天合创等装置检修或降负荷，未来关注宁夏动态。

• 国际情况：

  • 美国飓风艾达可能影响路易斯安那州化工厂，导致乙烯下游产品价格上涨。
  • 伊朗装置开工率波动，Sabalan已投产但空分问题限制产能。
  • 美国部分装置如Koch Industries负荷逐步恢复。

未来展望

• 9月检修量：整体检修量不高，但需关注宁夏宝丰、宁煤、长城等装置的动态。
• 进口情况：8月进口缩量至115万吨，剩余10万吨递延至9月。
• 价格驱动：若飓风未能形成有效影响，甲醇可能面临回调压力。
• 长期趋势：2022年预计有多个新装置投产，可能对供需格局产生影响。

图表说明

• 甲醇顶部指标：反映甲醇市场压力。
• 内地与江浙仓单：显示库存变化趋势。
• 甲醇内地仓单占比：反映库存区域分布。
• 甲醇结构环比：反映供给与需求的变动情况。
• 甲醇估值：显示当前甲醇的市场估值水平。
• 甲醇周产量：分地区展示产量变化。
• 伊朗开工率：反映国际甲醇市场供应情况。
• 甲醇进口窗口：显示进口价格与成本关系。
• 东南亚CFR-中国CFR：反映国际价格差异。
• 甲醇进口窗口（广州）：反映广州地区进口情况。

订单与利润

• 订单待发量：贸易商和长约采购积极，下游按需采购。
• 甲醇利润：整体利润不佳，尤其是煤制甲醇和天然气制甲醇。
• 生产利润：
  • 山东煤制甲醇利润：较低。
  • 焦炉气制甲醇利润（河北）：较低。
  • 西北煤制甲醇利润：较低。
  • 天然气制甲醇利润（川渝）：较低。

计划投产情况

• 2021年计划投产：

  • 山西亚鑫：焦炉气联醇，7月初投产。
  • 久泰：煤单醇，9月可能投放90万吨。
  • 安徽临涣：焦炉气，配套MTO。
  • 河南晋开延化：煤联醇，可能推迟至2022年。

• 2022年计划投产：

  • 预计新增产能约500万吨，包括多个煤制甲醇和MTO项目。

结论

甲醇市场短期内受美国飓风影响可能有上涨驱动，但中长期来看，MTO利润低和传统需求疲软仍对市场构成压制。9-10月可能持续累库，建议投资者关注装置动态与飓风影响，谨慎操作，若未来看好冬季天然气与动力煤供需，可考虑配置PP、EG或动力煤，而非甲醇。