20211018-南华期货-甲醇产业链数据周报_42页_5mb

南华期货甲醇产业链数据周报总结

核心内容概述

本报告主要分析甲醇产业链近期供需变化、价格走势及市场情绪，指出当前甲醇市场面临上下游利润博弈的困境，整体供需格局偏弱，港口库存持续累库，市场交易难度加大，建议投资者保持观望态度。

周度重点

供应端

• 沿海装置变动：南京诚志一期恢复生产，二期检修；富德11月检修；斯尔邦计划在11月重启。
• 内地装置：河南全省甲醇装置基本全部停车；关中继续降负荷；久泰、大唐停烯烃外售甲醇。
• 港口库存：沿海港口甲醇库存持续积累，预计月底前沿海库存可能突破100万吨；物流车紧缺，实际发运量有限。

需求端

• MTO开工率：沿海MTO开工率仍然非常低，受利润影响大面积停车。
• 传统下游：醋酸、MTBE、甲醛、二甲醚、DMF等开工率及消耗量有所波动，但整体需求反馈乏力。
• 周需求总计：160.13万吨（上周）至159.96万吨（本周），供需双减趋势明显。

行情观点

1. 价格走势：国庆后甲醇冲高回落，煤化工前期做多资金大量离场，对盘面影响较大。
2. 基本面分析：
   • 动力煤：仍处于强势上行阶段，西北甲醇处于现金流成本之下，下方空间极小。
   • MTO：亏损严重，导致大量停车，限制了甲醇上方空间。
3. 市场情绪：行情由资金主导，资金撤出后市场缺乏新的驱动，整体走势震荡。
4. 风险提示：当前煤化工价格处于绝对高位，波动风险大，若基本面稍有走弱，可能出现短期跌停。

未来核心关注

1. 动力煤坑口：是否出现反馈，影响甲醇成本。
2. MTO重启：若乙烯外采量稳定，MTO可能重启，带动甲醇需求。
3. 聚烯烃下游：若需求因运费降低而走暖，可能对甲醇形成支撑。

价格总览

下游价格走势

供需格局

• 沿海：MTO停车体量较大，甲醇供给端影响小于需求端。
• 港口库存：持续累库，预计未来港口库存将继续上升。
• 内地：库存相对稳定，但供需仍偏紧，物流车紧缺限制发运。

检修情况

计划投产

国际情况

• 伊朗：Kaveh仍未恢复，空分投产后关注SABALAN负荷变化。
• 美国：Koch Industries负荷开始稳定。
• 进口量：10月进口量预计在100-105万吨之间，引水有所改善，本周到港集中。
• 进口利润：维持平水附近，略有上涨至11%。

总结

• 供需格局：整体供需双减，沿海需求减少更剧烈，港口库存持续累库。
• 价格走势：甲醇价格震荡，受资金影响较大，缺乏基本面支撑。
• 市场建议：建议观望，避免近端交易，待新趋势形成后再顺势操作。
• 关注重点：动力煤坑口、MTO重启、聚烯烃需求反馈、伊朗产能释放。