20211025-南华期货-甲醇产业链数据周报_42页_5mb

南华期货甲醇产业链数据周报总结

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现下跌趋势，主要受动力煤价格预期下跌影响，空头逻辑占据主导。然而，多头认为甲醇估值不合理，西北地区甲醇实际成本支撑仍存，港口甲醇价格估值应维持在合理区间。同时，内地甲醇企业采购成本未显著下降，导致煤制甲醇仍处于大面积亏损状态。市场需关注动力煤价格是否如预期大幅下跌以及沿海MTO装置的重启信号。

市场供需格局

周度数据

• 甲醇产量：本周为145.15万吨，较上周增加3.34万吨。
• 甲醇到港量：本周为17.35万吨，较上周增加1.9万吨。
• 周供给总计：162.5万吨，较上周增加5.24万吨。
• 周需求总计：163.99万吨，较上周增加4.03万吨。
• 供需差：约-1.51万吨，表明市场仍供大于求。

装置变动

• 沿海MTO装置：富德计划11月检修，斯尔邦11月可能重启，兴兴原料耗尽后停车，鲁西停车，整体开工率仍偏低。
• 内地甲醇装置：新奥等企业停车或降负荷，供大于求格局明显。
• 北线甲醇价格：持续下跌，久泰预计下周重启MTO。
• 西南地区：玖源、泸天化降负荷20%，川维和卡贝乐也有降负荷预期。

价格走势与利润分析

期货价格

• MA2109：2982元/吨，周跌幅257元。
• MA221：3276元/吨，周跌幅452元。
• MA2205：2998元/吨，周跌幅330元。
• 9-1价差：-294元，周涨幅82元。
• 1-5价差：278元，周跌幅37元。

现货价格

• 太仓：3170元/吨，周跌幅130元。
• 河南：3540元/吨，周跌幅60元。
• 山东：3300元/吨，周跌幅260元。
• 关中：4365元/吨，周持平。
• 内蒙：3250元/吨，周跌幅350元。

下游价格

• PP：8850元/吨，周跌幅350元。
• PE：价格未更新。
• PVC：11850元/吨，周涨幅50元。
• EO：9500元/吨，周持平。
• MEG：6350元/吨，周跌幅406元。
• 丁二烯：8600元/吨，周涨幅800元。

生产利润

• 山东煤制甲醇利润：大幅下行，显示亏损状态。
• 西北煤制甲醇利润：持续亏损。
• 天然气制甲醇利润：部分企业利润有所修复，如川渝地区。
• 焦炉气制甲醇利润：部分企业利润修复，如河北。

库存与供需变化

• 港口库存：本周港口甲醇大幅去库，但近海浮仓达到40万吨以上。
• 内地库存：本周为45.87万吨，港口库存为119.21万吨。
• 总库存：165.08万吨，较上周略有增加。
• 表需同比：10月表需同比为21.29%。
• 日均表需：24.89万吨，环比下降1.19%。

装置检修与投产情况

检修情况

• 神华包头：已重启。
• 同煤广发：检修至2021/10/31。
• 山东金能：检修至2021/10/31。
• 咸阳石油：检修至2021/10/31。
• 新疆心连心：检修至2021/10/31。
• 榆林凯越：检修至2021/10/31。
• 内蒙包钢：检修至2021/10/31。
• 陕西焦化：检修至2021/10/31。
• 蒲城清洁能源：检修至2021/10/31。
• 心连心30+30：检修至2021/10/31。
• 中新钢铁：检修至2021/10/31。
• 河南鹤壁：检修至2021/10/31。
• 陕西长青：检修至2021/10/31。
• 山西天溪：检修至2021/10/31。
• 国泰：检修至2021/10/31。
• 榆林兖矿：检修至2021/11/30。
• 奥维乾元：检修至2021/11/30。
• 山东蔺鑫：检修至2022年。
• 陕西长青二期：计划2022年投产。
• 中海化学：计划2023年投产。
• 贵州金织煤化工：建设中，计划2023年投产。

国际市场动态

伊朗甲醇装置

• ZPC#1：开工率80%，周产量未更新。
• ZPC#2：开工率85%，周产量未更新。
• KPC：开工率80%，周产量未更新。
• FPC：开工率80%，周产量未更新。
• MARJAN：开工率55%，周产量未更新。
• Kaven：开工率0%，预计2021/11/30恢复。
• Busher：开工率30%，预计2021/3月达到正常状态。
• Kimiaye Pars：开工率50%，预计2021/5月底有合格品产出。
• SABALAN：开工率40%，关注其负荷变化。

国际甲醇进口情况

• 进口量：10月预计在100万吨左右，实际到港量低于预期。
• 浮仓情况：近海浮仓达40万吨以上，卸船速度缓慢。
• 进口利润：维持平水附近，国庆后略有上涨至10.5%。
• CFR-中国CFR：东南亚与中国的价差维持稳定。

未来关注重点

1. 动力煤价格：是否如盘面预期大幅下跌，影响甲醇成本支撑。
2. 沿海MTO装置重启：关注斯尔邦、久泰等装置是否重启。
3. 内地甲醇库存变化：是否持续去库或出现累库趋势。
4. 进口量与浮仓：关注进口到港量及浮仓变化，影响市场供需。
5. 甲醇估值合理性：是否继续下跌或出现反弹信号。
6. 国际甲醇市场动态：关注伊朗、美国等主要生产国的产量变化。

总结

本周甲醇市场因动力煤预期下跌而大幅走弱，但内地企业采购成本未显著下降，导致煤制甲醇仍大面积亏损。港口MTO装置停车较多，影响市场平衡，但内流格局仍在延续。未来需重点关注动力煤价格走势、沿海MTO装置重启信号及进口情况。国际方面，伊朗空分装置投产后对甲醇产量影响较大，美国Koch装置负荷逐渐稳定。整体来看，甲醇市场仍处于供大于求状态，建议投资者关注动力煤价格与MTO重启信号，把握市场波动机会。