20220619-华安期货-石油化工周报_国际油价崩塌_聚烯烃成本支撑削弱_8页_1mb

石油化工周报总结

核心内容概述

本报告为2022年6月19日发布的石油化工行业周报，重点分析了LLDPE与PP（聚丙烯）价格走势、全球市场动态、基差与波动率变化、库存情况及供需变化等。整体来看，受国际油价下跌、美联储加息及经济环境低迷影响，聚烯烃市场面临较大的下行压力，短期内行情偏弱运行。

主要观点

1. LLDPE市场分析

• 价格走势：受国际油价回落及避险情绪影响，LLDPE价格整体偏弱。
• 供需情况：二季度为传统需求淡季，终端订单有限，市场成交不畅，库存压力较大。
• 行业动态：农膜需求淡季，企业订单积累不足，部分企业开工率维持在1-3成。
• 预测：短期内LLDPE行情偏弱运行，需关注7月市场复工复产情况。

2. PP市场分析

• 价格走势：PP现货交投氛围偏弱，商家报盘走低，拉丝主流价格徘徊在8550-8800元/吨。
• 供需情况：上游装置检修恢复，叠加社会库存偏高，供给压力增大；下游需求未明显改善。
• 行业动态：洛阳石化、四川石化等装置临时停车，缓解部分供应压力，但整体需求疲软。
• 预测：PP市场预计短期内继续偏弱运行。

关键信息

国际油价与宏观环境

• 美联储加息：6月15日宣布加息75个基点至1.5%-1.75%，为自1994年以来最大幅度加息。
• 经济影响：加息将削弱居民购买力，抑制消费，同时增加借贷成本，影响利率敏感型投资。
• 政治压力：美国政府对高油价表示不满，要求炼油公司扩大业务并配合降低油价。
• OPEC+动态：若OPEC+不采取减产措施，油价可能持续高位，亚洲解封及夏季驾车需求为关键变量。

运费市场

• 运价预期：由于新船建造周期及航道限制，部分航线运价预计在俄乌战争结束前维持高位。

基差与波动率

• LLDPE基差：6月17日当周，LLDPE05合约下跌470元/吨，基差走强，但现货成交困难。
• PP基差：PP05合约下跌382元/吨，基差走弱，市场整体偏弱。
• 波动率：LLDPE与PP09合约波动率均处于偏低水平，预计短期将有所回升。

库存情况

• PE库存：石化+煤企库存累加，当前库存处于五年最高水平，下游以刚需采购为主。
• PP库存：贸易商低报促成交，中间商及港口库存累库，预计月底库存将有所去化。
• LDPE与HDPE库存：样本企业库存持续累库，市场面临压力。

供需变化

• PE检修损失：本周检修损失量约8.89万吨，较上期增加1.85万吨；部分装置恢复生产，部分继续停车。
• PP检修损失：本周检修损失量累计9.01万吨，较上周增加0.87万吨；新增检修装置导致损失量上升，下周可能继续小幅增加。

结论与建议

整体来看，聚烯烃市场在二季度面临需求疲软、库存压力大、成本支撑减弱等多重因素影响，短期内行情偏弱。建议投资者关注以下几点：

• 国际油价走势及美联储政策动向。
• 7月市场复工复产情况对需求的拉动作用。
• OPEC+是否采取减产措施以稳定油价。
• 供应链恢复情况及库存变化趋势。

数据来源与编制信息

• 数据来源：华安期货投资咨询部、金联创
• 编制单位：华安期货投资咨询部能源化工研究组
• 分析师：
  • 陆哲远，高级分析师，证号：F3021654/Z0013532
  • 安然，高级分析师，证号：F3059693/Z0017288
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@haqh.com
  • 电话：0551-62839067

免责声明

本报告基于公开资料编制，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此进行投资决策，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。