20220710-华安期货-石油化工周报_宏观风险持续_聚烯烃暂时观望_8页_1mb

石油化工周报总结

核心内容

本报告为2022年7月10日发布的石油化工行业周报，涵盖国际油价、化工品行情、聚烯烃市场走势、全球资讯、基差、波动率、库存及供需变化等内容，旨在为投资者提供行业动态与策略建议。

主要观点

1. 市场整体表现

• 化工品行情整体跟随国际油价走势，呈现触底反弹趋势。
• 聚烯烃（LLDPE和PP）市场表现震荡整理，缺乏持续性反弹动力。
• 终端需求疲软，下游企业订单跟进有限，市场成交清淡。

2. 原油市场

• 美联储大幅加息，对能源价格影响有限，但抑制消费需求。
• 专家预测，若无欧佩克+干预及投资下降，布伦特原油年底或跌至65美元/桶，2023年底可能降至45美元/桶。
• 高盛分析师认为，尽管经济衰退，但低库存和强劲需求可能推动油价上涨至140美元/桶。

3. 天然气市场

• 欧洲天然气价格飙升至近期高点，预计未来仍将高位运行。
• 各国加快天然气储备建设，市场需求旺盛。

4. 聚烯烃供应与检修

• 茂名石化、上海石化等企业因生产故障或计划检修，导致供应减少。
• 中煤榆林、延长榆能化等企业计划在7月至9月期间进行检修，影响供应。
• 下周计划检修装置增多，可能进一步影响市场供应。

关键信息

1. LLDPE市场

• 现货报价普遍回升，主流价格区间为8300-8950元/吨。
• 贸易商高报盘，终端谨慎观望，成交一般。
• 前期“两油”装置检修缓解库存压力，但煤企库存压力仍大。
• 三季度煤企检修增加，供应或减少，库存压力有望缓解。

2. PP市场

• 拉丝主流价格徘徊在8250-8600元/吨，下游拿货积极性不高。
• 整体库存高于去年同期，处于五年高位。
• 煤化工企业库存持续累积，中间商库存小幅去化，港口库存下降。
• 下周预计检修损失量增加，市场供给压力仍存。

3. 基差与波动率

• LLDPE和PP 09合约走势偏弱震荡，基差走强。
• 连塑09合约历史波动率18.5%，环比小幅回升，预计短期继续回升。
• PP09合约历史波动率15.5%，同样处于回升趋势。

4. 库存变化

• PE样本企业库存去化，煤企库存累加。
• PP整体库存高于去年同期，仍处于五年高位。
• 下周预计石化库存缓慢去化，市场情绪谨慎。

供需变化

1. PE生产企业产量

• 本周PE装置检修损失量约9.92万吨，较上期增加1.72万吨。
• 多家大型企业继续检修，如中韩石化二期低压、上海石化全线等。
• 下周新增检修计划，预计损失量进一步增加。

2. PP生产企业产量

• 本周PP装置检修损失量累计9.11万吨，较上周增加0.26万吨。
• 部分前期检修装置已恢复生产，但新增检修装置增多，检修损失量小幅上升。
• 下周部分装置计划重启，检修损失量可能有所减少。

投资策略建议

• LLDPE：市场震荡整理为主，建议暂时观望，关注装置检修进度及库存变化。
• PP：市场同样震荡整理，需警惕国际油价波动对成本支撑的影响，建议关注下游需求变化。

免责声明

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编制信息

• 编制单位：华安期货投资咨询部
• 分析师：
  • 陆哲远（高级分析师，证号：F3021654/Z0013532）
  • 安然（高级分析师，证号：F3059693/Z0017288）
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