20230320-华龙期货-聚烯烃周报_油价下跌仍是聚烯烃短期拖累_9页_881kb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了聚烯烃市场近期走势及未来展望。报告指出，油价下跌是聚烯烃短期承压的主要因素，但基本面未出现明显压力，需求缓慢回升，库存表现良好。同时，报告强调了美联储货币政策对市场的影响，以及中国经济复苏对聚烯烃需求的潜在推动作用。

主要观点

• 油价下跌拖累聚烯烃：上周国际原油下跌约10%，聚烯烃品种（如塑料和PP）跟随下跌。
• 美联储政策持续影响市场：加息的边际和累积利空效应仍在，美国银行业危机尚未完全解决，系统性风险依然存在。
• 聚烯烃基本面相对稳定：
  • PE（聚乙烯）：供给总体平稳，部分装置检修影响产量，但整体供应压力不大。
  • PP（聚丙烯）：供给延续上升，但下游需求恢复趋缓，库存持续下降。
• 中国经济复苏带来机会：随着中国经济进一步向好，聚烯烃需求端有望好转，未来存在上涨潜力。
• 短期仍需关注油价走势：短期内油价下跌压力未完全释放，可能继续对聚烯烃造成影响。

关键信息

一、宏观面

• 美联储持续加息导致美国银行业危机，硅谷银行等接连倒闭，市场担忧系统性风险。
• 美国财政部、美联储和联邦储蓄保险公司为硅谷银行储户提供存款托底。
• 高盛等银行向第一共和银行注资300亿美元，以防止危机蔓延。
• 美国2月CPI同比上涨6%，较1月的6.4%有所回落，可能缓解加息压力。
• 美联储3月加息幅度是市场关注的核心。

二、基本面分析

1、原油

• 美国原油日产仍维持在1220万桶，但商业原油库存上升至48006.3万桶。
• 汽油库存下降，全口径库存也呈现下降趋势。
• 原油库存上升反映需求受到抑制，油价仍有进一步下跌风险。

2、PE（聚乙烯）

• 供给：产量小幅上升，部分装置检修导致线性、LDPE产量下降，但HDPE产量增加。
• 需求：下游制品开工率缓慢上升，其中注塑行业增长显著。
• 库存：生产企业库存上升，社会库存下降，库存趋势维持涨势。
• 价格：现货价格小幅下跌，市场对高价抵触，成交放量有限。

3、PP（聚丙烯）

• 供给：产量继续上升，检修损失量减少。
• 需求：下游行业开工率小幅提升，但整体仍低于去年同期。
• 库存：总库存量下降，工厂接货意愿偏弱，供应压力凸显。
• 价格：现货价格暂稳，未出现明显下跌。

下周展望

• 美联储政策仍将是市场关注的焦点，加息幅度和节奏可能影响油价走势。
• 聚烯烃市场短期内仍受油价下跌拖累，但随着中国经济复苏，需求端有望继续好转，市场存在上涨机会。
• 投资者需关注油价进一步下跌的可能性，以及美联储政策的调整。

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容由华龙期货股份有限公司所有，未经授权不得更改或传播。
• 报告所载资料来源及观点仅供参考，不保证其准确性或完整性。
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