2017年新股申购专题系列（二十四）：C类产品打新收益虽超低，但短期内不会大规模退出_19页-2mb

2017年第24批新股发行研究报告总结

核心内容

2017年第24批新股发行共涉及6家企业，包括上交所3家、深交所中小板1家和创业板2家，总融资额不超过28亿元。其中，秦港股份因预计发行市盈率超过行业水平，将推迟三周发行，其余5只新股预计正常发行。网下打新门槛最高为6000万元，沪市和深市均有部分新股采用此门槛。

主要观点

• IPO发审数量增加：2017年上半年IPO发审数量同比大幅增长，达到246家，融资总额为1253.96亿元，但平均融资额环比小幅下降。
• 打新门槛提升：本批新股网下发行门槛提升，沪市和深市均出现门槛回升，导致打新账户数量下降，但获配率略有反弹。
• C类产品收益较低但暂不会大规模退出：C类账户的年化收益率较低，但得益于上证50和沪深300的良好表现，短期内不会出现大规模退出。
• 沪市与深市收益趋势相反：沪市新股涨幅下挫，收益回暖；深市则相反，收益继续下滑。
• 重点荐股：嘉泽新能和英科医疗被重点推荐。

关键信息

2017年第24批新股概况

• 发行情况：

  • 上交所：嘉泽新能、秦港股份、卫信康
  • 深交所：惠威科技、英科医疗、中科信息
  • 秦港股份因市盈率过高将推迟三周发行。

• 网下打新门槛：

  • 6000万门槛：嘉泽新能、秦港股份、卫信康、英科医疗
  • 5000万门槛：惠威科技、中科信息

• 打新产品情况：

  • A类账户数量约1300个，打新产品占比约38%
  • C类账户数量约3500个，打新产品占比约57%
  • 尽管C类收益较低，但短期内不会大规模退出。

新股发行历史回顾

• 发行速度与融资：

  • 上半年IPO发审数量同比增长132%，通过率下降，显示标准更加严格。
  • 2017年上半年融资总额增长310%，接近去年全年水平。

• 打新账户与配售率：

  • 沪市和深市打新账户数量下降，但获配率略有反弹。
  • A类账户获配总量占比略有下滑，C类账户占比反弹。

• 打新收益情况：

  • 沪市收益因浙商证券融资额较高而回暖，深市收益继续下滑。
  • 截至第17批，A/B/C类账户累积收益分别为695.67万元、651.40万元和183.48万元。

2017年第24批新股对比研究

• 财务对比：

  • 秦港股份规模最大，但成长能力较弱。
  • 嘉泽新能和英科医疗成长能力较强，盈利能力较好。

• 重点公司分析：

  • 嘉泽新能：国内风力发电民营企业龙头，专注于新能源电力开发、运营，未来将拓展分布式发电和智能微网业务，成为绿色电力供应商。
  • 英科医疗：国内重要的医疗护理产品供应商，产品涵盖医疗防护、康复护理、保健理疗、检查耗材，市场前景广阔。

• 行业前景：

  • 风力发电行业技术成熟，市场增长迅速，前景看好。
  • 医疗护理产品市场随着人口老龄化和健康意识提升，需求将持续增长。

投资建议

• 评级：推荐（维持）
• 重点荐股：嘉泽新能、英科医疗
• 风险提示：系统性风险

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：买入、增持、中性、减持

机构销售经理联系方式

• 上海地区：盛英君、冯诚、顾超、杨忱、王溪、王立维、李远帆、胡岩、姚丹丹、曹静婷
• 北京地区：郑小平、朱圣诞、刘晓浏、肖霞、袁博、陈妹宏、陈杨、吴磊、王文凯
• 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽、王维宇
• 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、申胜雄、陈俊凯、俞晓琦、蔡明珠
• 私募及企业客户负责人：刘俊文
• 港股机构销售服务团队：丁先树、王文洲、郑梁燕、陈振光、周围、孙博轶

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