20240804-天风证券-农林牧渔行业2024年第30周报_猪价继续新高_重视养猪股投资价值_15页_1mb

行业研究周报：农林牧渔行业总结

本周农林牧渔行业评级“强于大市”，维持不变，分析师建议关注核心资产与细分领域机会。2024年8月4日发布的报告指出，猪价持续创新高（8月3日均价1987元/kg），自繁自养头均盈利有望突破600元，行业供给端收缩、需求季节性增长持续强化反转趋势。板块估值处于历史低位，牧原股份、温氏股份等头部企业具备显著上涨空间。

1. 生猪板块

• 行情: 猪价连续上涨，本周维持高价趋势，带动养猪股估值修复。
• 供应端: 能繁母猪存栏量加速下降（2023年下半年起），出栏体重略增，小体重猪出栏加速。
• 需求端： 屠宰量环比增长，需求季节性恢复。
• 投资建议： “板块β配置”优先大猪标的【温氏股份】、【牧原股份】，其次关注【新希望】；小猪标的如【华统股份】、【神农集团】等。

2. 禽板块

• 白鸡&黄鸡: 供给收缩叠加外部风险（巴西暂停鸡肉出口、祖代引种缺口），商品代鸡苗供给边际下滑。
• 白鸡： 祖代引种停滞、去库
• 黄鸡： 父母代存栏量降至5年新低，散户产能紧张，2024年猪价景气可能提振黄鸡价格。
• 投资建议： 推荐【圣农发展】（量利改善），关注【温氏股份】、【立华股份】。

3. 后周期：饲料与动保

• 饲料板块： 海大集团受益于水产料景气恢复，主动攻击策略提振市占率。
• 动保板块： 随猪价上涨，养殖利润恢复带动疫苗需求，宠物疫苗和非瘟疫苗是新成长点，重点推荐【中牧股份】、【科前生物】。

4. 种植板块

• 秋粮虫害风险： 秋粮病虫害重发，转基因抗虫技术望加速推广。
• 低空经济： 农业无人机等应用有望拓展，推荐受益标的【诺普信】、【中农立华】。
• 基本面复苏标的： 种子【隆平高科】、【大北农】；农资【新洋丰】。

5. 宠物板块

• 国产品牌崛起： 宠物食品出口增长（6月+37%），自主品牌如麦富迪、弗列加特市占率高，推荐【乖宝宠物】、【中宠股份】。

其他板块简讯：

• 种植板块葡萄、玉米价格波动，禽流感限制引种；低空经济政策利好农业应用场景拓展如植保无人机。

风险提示： 政策变化、疫病、天气或进口变动。

此总结分板块解析了核心逻辑和投资建议，强调估值修复与供需结构变化下的高景气机会。