20240804-开源证券-农林牧渔行业周报_猪价逐步进入加速上行阶段_板块低位积极布局_14页_2mb

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农林牧渔行业周报核心总结

核心观点与市场概况

本报告分析了2024年8月上旬的农林牧渔行业，尤其聚焦生猪、猪周期、白羽肉鸡及转基因种子领域。在供给收缩与天气因素等推动下，生猪市场价格自低位加速上行，板块估值被低估，投资逻辑强化，建议积极配置。农林牧渔整体表现显著跑赢大盘，动物保健子版块领涨，个股如蔚蓝生物、正虹科技涨幅惊人。预计当前周期盈利或将超预期，猪价与板块本轮盈利周期可能强于市场预期。同时，转基因产业化进程加速，国内创新药支持持续，相关种子企业有望率先受益。

（一）生猪市场：供给收敛驱动价格加速上行，盈利驱动板块估值修复

• 价格与供需： 截至2024年8月4日，全国生猪销售均价达到2009元/公斤，周环比上涨0.79元/公斤，同比大幅上涨301元/公斤。本周出栏均重略有提升（125.46公斤/头），但仍低于2022年同期水平，反映出供给偏紧。进入8月，高温高湿天气加剧，叠加生猪供应实质性收缩和早前调运等因素，猪价加速上行，核心驱动力并非二育。尽管当前价格低于2022年同期，但由于饲料成本下降和养殖效率提升，行业整体盈利水平已显著高于2022年同期。
• 投资建议： 猪周期反转基本确立，生猪板块迎来重要布局时机，重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。子板块动保领域景气度向上，可关注生物股份、普莱柯、科前生物、中牧股份等研发实力强的标的。预计2024H2供给偏紧情景贯穿，建议积极配置。

（二）白羽肉鸡与转基因种子：共振景气度提升，技术驱动长期增长

• 白鸡与猪肉共振： 供给端，祖代引种缺口持续传导，白羽肉鸡今年终端供给仍偏紧。需求端，在猪价反弹的技术性上涨配合下，白羽肉鸡将迎来价格共振机会，这一波行情持续性值得期待。
• 转基因产业化提速： 政策环境持续优化（2021年起，2024年“扩面提速”提法明确，基因编辑可能纳入），2023年动物转基因生物安全批准清单新增品种。龙头种业公司有望率先受益，重点推荐拥有自主转基因技术的国家级玉米育种平台大北农；传统育种技术领先的登海种业；基本面边际改善的隆平高科。转基因产业化是驱动种子核心资产发展的核心逻辑。

（三）市场表现与温度外部因素

• 市场情况： 本周上证指数上涨0.50%，农林牧渔指数大幅跑赢，上涨27.5%个百分点。动物保健、动保企业领先。个股方面，蔚蓝生物、正虹科技、雪榕生物表现亮眼。
• 天气因素： 南方高温多雨，进入非瘟高发季（四川小猪出栏加快），东北华北天气炎热，不利生猪增重；北太平洋台风低压中期发育增多（预计8月2-3个登陆），可能进一步催化价格上涨。

（四）风险提示

宏观下行风险、消费持续低迷、非洲猪瘟等动疫病不稳定性然不排除。