基差逐步修复，盘面高位震荡-20230717-东吴期货-16页_650kb

铁矿石周度分析总结

核心内容

本周铁矿石市场呈现高位震荡态势，盘面如期反弹并创出阶段性新高，主要受需求强劲和高基差支撑。然而，随着铁水产量高位回落以及供应端逐步恢复，铁矿石价格面临一定的下行压力。整体来看，市场短期仍有一定支撑，但中期趋势偏弱，操作上建议采用9-1正套策略。

主要观点

• 短期支撑仍存：铁矿石价格在短期内受到需求强劲和基差修复的支撑，市场情绪偏乐观。
• 中期下行压力显现：随着铁水产量回落和供应回升，铁矿石价格中期存在下行压力。
• 操作建议：考虑到价格反弹和铁水产量下降，建议投资者采取9-1正套策略，以对冲价格波动风险。
• 宏观环境改善：美国加息预期放缓，宏观环境有所好转，对市场形成一定支撑。

关键信息

1. 供应情况

• 全球铁矿石发运量：本周发运量为2802.8万吨，环比减少665.3万吨，主要由于季末冲量结束。
• 澳洲与巴西发运：澳洲巴西铁矿石发运总量为2432.4万吨，环比减少511.5万吨。
• 到港量：中国45港铁矿石到港量连续三期增加，达到2409.2万吨，环比增加49.2万吨。

2. 铁水产量

• 247家钢厂日均生铁产量：本周为246.82万吨，环比减少0.06万吨，同比增加15.98万吨。
• 高炉产能利用率：为92.11%，环比增加0.13%，同比增加6.41%。
• 铁水产量回落：虽然铁水产量仍处于高位，但开始有所回落，表明需求端存在一定的疲软迹象。

3. 港口库存

• 45港进口铁矿库存：为12495.2万吨，环比减少143.4万吨，同比减少159.5万吨。
• 钢厂铁矿石库存：为8522.3万吨，环比减少108万吨，同比减少1588.6万吨。
• 库存下降：港口库存下降主要得益于需求端的支撑，但钢厂库存仍处于高位，表明市场仍有累库压力。

4. 价格与基差

• 现货价格：青岛港PB粉和超特粉价格均有所上涨，但基差有所回落。
• 基差修复：基差在本周有所修复，表明现货与期货价格之间的差距缩小，市场情绪有所改善。

风险提示

• 钢材需求延续弱势：若钢材需求持续疲软，可能对铁矿石价格形成下行压力。
• 累库压力：随着铁水产量回落和供应回升，铁矿石库存可能继续累积，影响价格走势。

数据图表

• 全球铁矿石发运量：显示发运量高位回落。
• 45港铁矿石到港量：连续三期增加，显示需求端支撑。
• 247家钢厂日均生铁产量：显示产量高位回落。
• 港口库存：显示库存下降，但钢厂库存仍处于高位。
• 现货价格与基差：显示价格反弹，基差修复。
• 四大矿山发运量：力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷发运量均有不同程度的波动。

结论

本周铁矿石市场在短期需求支撑和基差修复的推动下反弹，但中期随着铁水产量回落和供应回升，价格面临下行压力。操作上建议采取9-1正套策略，以应对市场波动。同时，需关注钢材需求变化及库存累积情况，以评估未来价格走势。