20240714-创元期货-玉米周度报告_现货偏弱_盘面下跌修复基差_15页_1mb

玉米周报：市场动态与展望分析

国内方面：

• 现货价格： 进入7月，锦州港二等玉米收购价格回落20-40元/吨，达2380-2420元/吨。华北地区售粮情绪增加，供给充裕，企业收购价周环比下降20-70元/吨，但周末出现止跌企稳迹象。
• 基差： 近月合约玉米09维持负基差，这与往年同期的表现不一致。在南北港库存高企的情况下，盘面快速下跌以修复基差。
• 港存与动向： 北港出货减少，库存去化放缓；南港谷物库存高企。
• 需求： 饲养利润支撑，饲料企业玉米库存减少；深加工消费边际降幅收窄，淀粉企业利润有所修复。

国际市场：

• 美国： 美玉米优良率(68%)高于预期，收割提速，单产预期上调，导致库存量下滑，对盘面构成提振。
• 南美： 巴西二茬玉米收割进度超过预期(61.1%)，8底前预计完成装船，9月下半月发货。

总体判断:

库存总量偏高，华北售粮增加及现货价格偏弱驱动下行，价差已修复至负区间。尽管现货继续下跌可能引发惜售，盘面下跌空间或有限。操作建议以观望为主。关注点包括进口拍卖和陈稻谷投放。