20201129-山西证券-轻工制造行业周报_全国建材家居市场_银十_旺季凸显_连续4个月上涨_13页_1mb

轻工制造行业周报总结（20201123-20201129）

核心内容概述

本报告为山西证券轻工制造行业周报，聚焦于2020年10月全国建材家居市场表现、轻工制造行业整体行情回顾、重点子行业数据跟踪以及近期行业动态和重要公告。同时，报告也对相关投资建议和风险提示进行了分析。

主要观点及投资建议

市场表现

• “银十”旺季显现：2020年10月全国建材家居市场表现强劲，BHI（建材家居市场景气指数）为110.77，环比上涨2.51点，连续4个月上涨，为年内高点。
• 销售额增长：10月全国规模以上建材家居卖场销售额为923.70亿元，环比上涨6.70%，但同比下降10.47%。
• 全年累计下滑：2020年1-10月累计销售额为5943.51亿元，同比下降28.25%，显示市场仍处于疫后平稳回暖阶段。

行业指数表现

• 上证指数上涨：本周上证指数上涨0.91%，报收3408.31点。
• 轻工制造指数下跌：SW轻工制造指数下跌2.72%，在申万28个一级行业中排名第23。
• 子行业表现：其他轻工制造涨幅最小（+0.03%），家具板块跌幅最大（-3.09%）。

投资建议

• 家具板块：受益于竣工小高峰、精装修政策及“双十一大促”带来的需求释放，建议关注恒林股份、梦百合、喜临门、索菲亚、尚品宅配等。
• 文具板块：因全国复学复课及办公集采恢复，文具需求回暖，建议关注齐心集团、晨光文具。
• 造纸包装板块：受出口复苏及外废禁令影响，造纸包装板块盈利弹性向好，建议关注中顺洁柔、太阳纸业。

行业重点数据跟踪

家具行业

• 原材料价格波动：CIT刨花板指数上涨18.28点，人造板指数下跌17.62点。
• TDI与MDI价格：TDI国内现货价为12800元/吨，纯MDI现货价为26500元/吨，两者均有所下跌。
• 房地产数据：1-10月全国商品房住宅销售面积同比增长0.8%，住宅竣工面积同比下降7.9%。

造纸包装行业

• 纸价上涨：全国瓦楞纸均价上涨2元/吨，箱板纸均价上涨4元/吨。玖龙纸业瓦楞纸出厂价同比上涨11.32%。
• 下游需求：1-10月粮油食品类零售额同比增长10.4%，饮料类增长12.8%，但卷烟产量同比下滑7.2%。

文娱及其他行业

• 营收与利润下滑：1-10月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入同比下滑6.1%，利润总额同比下滑14.2%。

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 索菲亚发布第12代新品：以“星影系列”为代表，开启新一代产品引领之路。
2. 诺贝尔陶瓷落户安徽芜湖：总投资50亿元，建设周期39个月，预计年销售收入80亿元。
3. 建陶出口持续下滑：1-10月建筑用陶瓷出口量同比减少21.6%，出口额减少12.2%。
4. 进口废纸禁令实施：自2021年1月1日起全面禁止进口固体废物，包括废纸，部分许可证将在年内失效。

上市公司公告

• 裕同科技：提前赎回“裕同转债”，未转股部分将在2021年1月4日强制赎回。
• 合兴包装：投资3.6亿元建设隆尧智能环保包装产业园，年设计产能1.2亿平方米中高端纸制品。
• 曲美家居：新增全资子公司江苏曲美馨家商业发展有限公司，注册资本1000万元。
• 顾家家居：投资5.05亿元建设越南基地，预计2022年一季度投产，2025年底达纲。
• 梦百合：决定不提前赎回“百合转债”，用于日常生产及项目建设。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增长不及预期可能影响行业整体表现。
• 地产政策风险：调控政策可能对房地产及下游家具需求产生不利影响。
• 业务拓展风险：整装业务、新店经营及市场推广可能不达预期。
• 原材料波动风险：纸浆、板材等原材料价格波动可能影响企业盈利。
• 经销商管理风险：经销商运营问题可能影响行业整体发展。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

• 分析师：杨晶晶
• 执业登记编码：S0760519120001
• 联系方式：
  • 电话：15011180295
  • 邮箱：yangjingjing@sxzq.com
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  • 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层
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