20200927-山西证券-轻工制造行业周报_8月建材家居景气指数大涨_重回景气区间_14页_1mb

轻工制造行业周报总结（20200921-20200927）

核心内容

2020年8月，全国建材家居景气指数（BHI）大幅上涨，重回景气区间，创年内新高，达到101.93。市场表现出“淡季不淡”的特点，主要受疫情防控常态化和终端促销活动推动，客流恢复优于去年同期。尽管8月全国规模以上建材家居卖场销售额同比略有下降，但环比增长显著，显示出市场需求的持续释放。

主要观点

• 市场表现：8月BHI上涨17.36点，环比增长显著，市场预期向好。
• 行业展望：分析师看好轻工制造行业下半年的表现，特别是家具、文具和造纸包装板块。
• 投资建议：
  • 家具板块：受益于竣工小高峰和精装修政策，建议关注海鸥住工、江山欧派、帝欧家居、志邦家居、尚品宅配、欧派家居。
  • 文具板块：受益于全面复学复课和办公集采，建议关注齐心集团、晨光文具。
  • 造纸包装板块：需求回暖和盈利弹性提升，建议关注中顺洁柔、太阳纸业、山鹰纸业。

行情回顾

• 整体市场：本周上证指数下跌3.56%，SW轻工制造指数下跌3.03%，在申万28个一级行业中排名第10。
• 子行业表现：造纸板块涨幅最大（2.39%），文娱用品、珠宝首饰、包装印刷等板块表现较差。
• 个股表现：豪悦护理、粤华包B、海顺新材、潮宏基、德力股份涨幅居前；我乐家居、威华股份、龙利得、双星新材、海伦钢琴跌幅较大。

行业重点数据跟踪

家具行业

• 原材料价格：CIT刨花板指数下跌5.11点，人造板指数上涨7.40点。
• 化工原料价格：TDI价格下跌100元/吨，MDI价格上涨700元/吨。
• 房地产数据：1-8月商品房住宅销售面积同比下滑2.5%，住宅竣工面积同比下滑9.7%。

造纸包装行业

• 纸价走势：全国瓦楞纸均价上涨0.38%，箱板纸价格保持稳定。
• 下游需求：粮油食品类零售额同比增长11.0%，饮料类零售额增长10.9%。
• 政策影响：国家邮政局推动使用环保包装，预计2022年底前部分区域禁止使用不可降解塑料包装。

文娱及其他行业

• 营业收入：1-7月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入同比下降11.90%，利润总额下降20.20%。

行业动态及重要公告

行业要闻

• 红星美凯龙直播创纪录：首次直播销售额达1.8亿元，吸引大量消费者关注。
• 欧神诺扩大生产基地：计划投资25亿元，建设10条现代化生产线，预计产值超40亿元。
• 美国瓷砖市场变化：中国瓷砖在美国进口市场占比不足2%，受“双反”政策影响。
• 纸企涨价：多家纸企在“金九银十”期间宣布涨价，文化纸产品价格上调幅度较大。
• 环保政策推进：国家邮政局推动快递包装绿色化，限制不可降解塑料包装使用。

上市公司公告

• 新通联：拟收购华坤衍庆70%股权，交易作价10.15亿元，进入数据智能服务领域。
• 荣晟环保：控股股东减持股份，持股比例下降1%。
• 帝欧家居：与藤县人民政府签订投资框架协议，拟投资25亿元建设陶瓷、卫浴及泛家居项目。
• 顾家家居：获得政府补助1.14亿元，计入当期损益。
• 江山欧派：与华飞安防公司签订增资协议，增资总额1.92亿元。
• 丰林集团：与钦南区政府签订木材产业园项目投资合作协议，拟投资50亿元。
• 齐心集团：控股股东部分股份解除质押，累计质押股份占公司总股本的16.79%。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 地产调控政策风险
• 整装业务拓展不及预期
• 新店经营不及预期
• 市场推广不达预期
• 原材料价格波动风险
• 经销商管理风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

分析师杨晶晶承诺以勤勉职业态度，独立、客观地出具研究报告，不因报告内容而获得任何形式的补偿，且不利用报告谋取私利。

免责声明

山西证券研究所发布的报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资需谨慎，报告不构成投资建议，不承担使用报告导致的任何损失责任。未经授权不得复制、转载或分发报告内容。