20221218-国信证券-煤炭周报（12月第3周）_从强预期到弱现实_28页_926kb

报告摘要

本周煤炭板块整体表现不佳，中信煤炭行业周跌幅为2.67%，跑输沪深300指数1.57个百分点。板块内个股表现分化，仅2只上涨，其余33只下跌。尽管中央经济工作会议提出加强能源资源进口和增储上产，但现实需求仍偏弱，导致煤炭市场从强预期逐步向弱现实转变。

行业表现
- 煤炭板块整体下跌，仅个别个股表现较好，如靖远煤电涨幅0.87%。
- 煤炭行业市盈率（TTM）为6.58，处于较低水平，行业整体估值仍具吸引力。
- 行业周涨幅在30个中信一级行业中排名第27，仅高于银行。
产业链动态
- 动力煤：价格整体下行，港口价格下跌，产地价格部分上涨，期货价格微涨。库存下降，但火电日耗低于去年，水泥、钢铁、电力耗煤低位。
- 炼焦煤：价格全面上涨，尤其是柳林、吕梁等产地。焦煤期货价格显著上升，但焦炭价格保持稳定，钢价上涨。
- 煤化工：原料及下游产品价格以涨为主，甲醇、尿素、PVC等产品价格上涨，但电石价格下跌。
供需情况
- 重点监测企业煤炭日均销量略有上升，库存总量下降，显示供应端有所收紧。
- 动力煤需求偏弱，炼焦煤需求增强，尤其在焦炭提涨政策落地后。
- 煤化工用煤继续增长，推动相关产品价格上涨。
投资建议
- 维持煤炭行业“超配”评级，基于明年经济复苏预期和行业估值优势。
- 优先关注焦煤焦炭公司，如山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技。
- 后续关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业，以及转型新能源的华阳股份、美锦能源。
- 建议关注煤机龙头天地科技。

重点煤矿周度数据
- 日均销量735万吨，环比增加0.5%，同比增加1.4%。
- 动力煤销量环比下降1.7%，炼焦煤销量环比上升10.3%，无烟煤销量环比上升5.7%。
- 煤炭库存总量（含港存）2103万吨，环比下降5.5%，同比下降4.9%。
动力煤价格走势
- 环渤海动力煤（Q5500K）价格指数734元/吨，周环比持平。
- 中国沿海电煤采购价格指数1603元/吨，周环比上涨3.96%。
- 港口煤价普遍下跌，产地价格部分上涨，海外煤价上涨明显。
炼焦煤价格走势
- 京唐港山西产主焦煤库提价2640元/吨，周环比上涨3.94%。
- 柳林、吕梁主焦煤出矿价分别上涨4.17%和4.26%。
- 焦煤期货结算价上涨10.04%，显示市场对焦煤需求预期上升。
煤化工价格走势
- 阳泉无烟煤价格上涨10元/吨，甲醇价格上涨199.87元/吨。
- 尿素、PVC、乙二醇等产品价格上涨，电石价格下跌。