20221218-国盛证券-钢铁行业周报_需求环比改善_现实预期博弈持续_17页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现承压，中信钢铁指数报收1697.37点，下跌2.23%，跑输沪深300指数1.13个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第20位。尽管供给端有所回升，需求端环比改善，但行业仍面临供需结构底部状态和政策执行落地的不确定性。

主要观点

1.1 供给：高炉产能利用率回升，钢材产量增长

• 本周247家钢厂高炉产能利用率为82.6%，环比+0.6%，同比+8.4%。
• 唐山钢厂产能利用率为74.6%，环比+4.1%，同比+22.8%。
• 91家电弧炉产能利用率为53.8%，环比+0.4%，同比-0.1%。
• 五大品种钢材周产量为943.9万吨，环比+0.5%，同比+3.9%。
• 螺纹钢和热卷产量分别环比-0.9%和+0.8%，同比+4.2%和+4.5%。

1.2 库存：总库存再度去化

• 五大品种钢材周社会库存为849.3万吨，环比-0.9%，同比-6.5%。
• 螺纹钢社会库存365.0万吨，环比持平，同比+1.0%。
• 热卷社会库存193.9万吨，环比+0.3%，同比-16.3%。
• 钢厂库存为416.1万吨，环比-3.5%，同比-5.8%。
• 钢材总库存周降幅为1.8%，主要由于疫情管控优化和项目赶工因素。

1.3 需求：表观消费显著改善，建材成交走强

• 五大品种钢材周表观消费为966.5万吨，环比+3.6%，同比-2.1%。
• 螺纹钢周表观消费298.4万吨，环比+7.5%，同比-4.8%。
• 热卷周表观消费310.4万吨，环比-0.1%，同比+0.8%。
• 本周建材成交量走强，全国建筑钢材日均成交量为15.0万吨，环比+1.3%。
• 冬季降温范围扩大，后期需求或季节性转弱。

1.4 原料：矿价高位震荡

• 普氏62%品位铁矿石价格指数为112.7美元/吨，周环比+0.3%，同比+5.3%。
• 澳洲发运量为1647.5万吨，环比-4.2%，同比+6.8%。
• 巴西发运量为495.9万吨，环比-24.4%，同比+4.1%。
• 北方港口到港量为1129.9万吨，环比-13.4%，同比+21.3%。
• 铁矿港口库存为1.34亿吨，环比+0.1%，同比-13.6%。
• 焦炭现货价格偏强运行，天津港准一级焦炭报价为2810元/吨，周环比+3.7%，同比+3.7%。
• 焦炭总库存环比+1.4%，同比-10.6%。
• 焦炭钢厂可用天数为12.1天，环比+0.2天，同比-5.0天。

1.5 价格与利润：钢材现货价格走强，即期吨钢毛利改善

• 钢材现货价格在地产政策强预期及表需改善背景下走强。
• Myspic综合钢价指数为152.9，周环比+2.8%，同比-15.2%。
• 螺纹钢现货价格北京地区为3910元/吨，周环比+3.2%，同比-17.0%；上海地区为4010元/吨，周环比+4.2%，同比-18.2%。
• 热卷现货价格北京地区为4230元/吨，周环比+4.2%，同比-14.0%；上海地区为4140元/吨，周环比+1.7%，同比-16.2%。
• 螺纹钢与热卷现货基差分别为-39元/吨和35元/吨，周环比分别-56元/吨和-4元/吨。
• 长流程螺纹、热卷即期毛利分别为-250元/吨和-346元/吨。
• 原料滞后三周毛利分别为35元/吨和-61元/吨。
• 废钢价格为2720元/吨，周环比+3.8%，同比-10.8%。

关键信息

• 行业数据：1-11月粗钢累计产量93511万吨，同比-1.4%；11月地产投资单月同比-19.9%，商品房销售面积单月同比-33.3%，房屋新开工面积单月同比-50.8%。
• 政策影响：政策端持续释放稳增长信号，特别是房地产支柱产业地位重申，带动产业链预期走强，主要标的估值修复趋势有望持续。
• 投资策略：推荐受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰、受益于油气、核电景气周期的久立特材、兼具低估值特征与成长特性的甬金股份；建议关注武进不锈、中信特钢、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份等。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原料价格超预期上涨。

重点标的

行情回顾

• 上证指数报3167.86点，下跌1.22%。
• 沪深300指数报收3954.23点，下跌1.10%。
• 钢铁（中信）指数报收1697.37点，下跌2.23%，跑输沪深300指数1.13个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第20位。
• 本周钢铁板块上市公司中4家上涨，涨幅前四为柳钢股份、华菱钢铁、三钢闽光、马钢股份。
• 跌幅前五为*ST未来、武进不锈、盛德鑫泰、大中矿业、中钢天源。

行业资讯

3.1 行业要闻

• 中钢协：2022年12月上旬重点统计钢铁企业粗钢产量1986.69万吨，环比下降2.06%；11月全国粗钢产量7454.0万吨，同比增长7.30%。
• 宝钢股份：与包钢股份合资设立宝钢管业科技有限公司。
• 久立特材：对控股子公司湖州久立永兴特种合金材料有限公司增资，持股比例增加至68.50%。
• 河钢资源：控股股东一致行动人减持计划期限届满，减持股份结果公告。
• 首钢股份：持股5%以上股东减持计划期限届满，未实施减持。
• *ST未来：全资孙公司为参股公司提供担保。
• 鄂尔多斯：控股子公司为西金矿冶提供担保。

投资建议说明

• 投资建议的评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。
• A股市场以沪深300指数为基准；股票评级分为买入、增持、持有、减持；行业评级分为增持、中性、减持。

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